来源 :格隆汇2023-07-13
格隆汇7月13日丨安信证券研报指出，招商南油(601975.SH)预计上半年实现归母净利润8.1-8.7亿元，同比+86.83%-100.66%，其中二季度实现归母净利润4.04-4.64亿元，同比+22.65%-40.86%。二季度业绩超预期，国际国内经营优异。贸易格局重构缓慢，裂解价差回落，上半年成品油运价维持景气但低于年初预期。欧盟11轮制裁明确限制STS过驳及故意关闭AIS卫星定位行为，贸易格局重构有望持续推进。
全球经济复苏带动需求增长，俄油制裁及炼厂东移拉长成品油平均运距，在手运力订单低位叠加老旧船占比高保障供给端确定性，成品油运景气周期明确。公司作为远东成品油运龙头，盈利弹性可观。预计公司2023-2025年归母净利润分别为19.13/24.27/25.67亿元，对应现股价PE为7.6 /6.0/5.7倍，维持“买入-A”评级。对应2023年盈利预测，按照10市盈率，给予目标价3.94元。