来源 :朝阳永续2026-03-26
1. 中国核电一季度业绩预期怎么样？
截至2026年03月25日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测净利润21.50亿元，同比变动-31.0%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2. 中国核电最新卖方观点
长江证券认为：中国核电2025年全年累计商运发电量达到2444.30亿千瓦时，同比增长12.98%，2026年发电量目标为2592亿千瓦时，其中核电2100亿千瓦时，新能源492亿千瓦时。核电电量稳健增长，但业绩受电价与税费影响。新能源装机容量同比增长13.67%，发电量同比增长31.29%，但成本费用增加及电价偏弱影响业绩。公司核电项目储备雄厚，2026年1月漳州2号机组投入商运，核电装机容量达2621.20万千瓦，为全年发电量目标提供支撑。
分业务来说：
1)核电电量增长：2025年公司控股核电机组完成发电量2008.07亿千瓦时，同比增长9.66%，漳州1号投产贡献增量，福清核电4号机组恢复正常运行，检修天数同比减少。
2)新能源装机容量增长：2025年公司控股新能源在运装机容量3364.10万千瓦，同比增长13.67%，发电量同比增长31.29%，风电光伏发电量分别增长27.42%和34.53%。
3)核电项目储备：公司控股核电在建及核准待建机组18台，装机容量2064.7万千瓦，保障远期成长空间。
海通国际证券认为：中国核电作为中核集团的核能电力生产及销售子公司，自2008年起发展迅速，拥有26台在运核电机组，装机容量25GW。2025年前三季度发电量和上网电量均实现两位数增长，核电业务归母净利润同比增长2.81%。公司积极拓展新能源业务，风电和光伏装机容量分别达到10.49GW和23GW，前三季度发电量分别同比增长29.82%和39.25%。尽管新能源业务受电价下滑等因素影响，归母净利润同比下降68%，但随着市场化债转股等一次性因素影响消除，盈利能力有望企稳。