4月28日，中国重工发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为441.55亿元，同比增长11.67%；归母净利润为-22.61亿元，同比下降1128.06%；扣非归母净利润为-25.91亿元，同比下降69%；基本每股收益-0.099元/股。
公司自2009年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为47.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国重工2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为441.55亿元，同比增长11.67%；净利润为-24.33亿元，同比下降2216.2%；经营活动净现金流为-35.99亿元，同比下降100.23%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-22.6亿元，同比大幅下降1128.06%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
-4.81亿 |
2.2亿 |
-22.61亿 |
| 归母净利润增速 |
-196.02% |
145.7% |
-1128.06% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降1128.06%，低于行业均值-218.43%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
-4.81亿 |
2.2亿 |
-22.61亿 |
| 归母净利润增速 |
-196.02% |
145.7% |
-1128.06% |
| 归母净利润增速行业均值 |
5.52% |
-73.43% |
-218.43% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-25.9亿元，同比大幅下降69%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-19.75亿 |
-15.33亿 |
-25.91亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-107.4% |
22.35% |
-69% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-6.7亿元，-6.5亿元，-13.1亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-6.7亿 |
-6.52亿 |
-13.1亿 |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.67%，净利润同比下降2216.21%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
349.06亿 |
395.39亿 |
441.55亿 |
| 净利润（元） |
-5.05亿 |
1.15亿 |
-24.33亿 |
| 营业收入增速 |
-8.66% |
13.27% |
11.67% |
| 净利润增速 |
-208.73% |
122.74% |
-2216.21% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-5.1亿元、1.1亿元、-24.3亿元，同比变动分别为-208.73%、122.74%、-2216.21%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-5.05亿 |
1.15亿 |
-24.33亿 |
| 净利润增速 |
-208.73% |
122.74% |
-2216.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.67%，经营活动净现金流同比下降100.23%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
349.06亿 |
395.39亿 |
441.55亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
92.68亿 |
-17.97亿 |
-35.99亿 |
| 营业收入增速 |
-8.66% |
13.27% |
11.67% |
| 经营活动净现金流增速 |
888.75% |
-119.39% |
-100.23% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为92.7亿元、-18亿元、-36亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
92.68亿 |
-17.97亿 |
-35.99亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.79%，同比下降2.17%；净利率为-5.51%，同比下降1995%；净资产收益率（加权）为-2.68%，同比下降1130.77%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.79%、7.96%、7.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
10.79% |
7.96% |
7.79% |
| 销售毛利率增速 |
12.07% |
-26.2% |
-2.17% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-5.51%，同比大幅下降1995%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
-1.45% |
0.29% |
-5.51% |
| 销售净利率增速 |
-219.04% |
120.08% |
-1995% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.68%，同比大幅下降1130.77%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-0.56% |
0.26% |
-2.68% |
| 净资产收益率增速 |
-196.55% |
146.43% |
-1130.77% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.68%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-0.56% |
0.26% |
-2.68% |
| 净资产收益率增速 |
-196.55% |
146.43% |
-1130.77% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.68%，低于行业均值-1.64%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-0.56% |
0.26% |
-2.68% |
| 净资产收益率行业均值 |
6.05% |
-0.19% |
-1.64% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.92%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
-0.42% |
0.2% |
-1.92% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-19.2亿元，同比下降178.33%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-18.2亿 |
-6.91亿 |
-19.23亿 |
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-2.29%高于行业均值-3.45%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-18.2亿 |
-6.91亿 |
-19.23亿 |
| 净资产（元） |
861.51亿 |
860.97亿 |
840.83亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-2.11% |
-0.8% |
-2.29% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
-0.65% |
-1.55% |
-3.45% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.49%，同比增长6.29%；流动比率为1.68，速动比率为1.36；总债务为341.51亿元，其中短期债务为168.72亿元，短期债务占总债务比为49.4%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为50.03%，52.21%，55.49%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
50.03% |
52.21% |
55.49% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.06、0.98、0.96，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.06 |
0.98 |
0.96 |
?经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.05，低于行业均值-0.04。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-30.1亿 |
-25.26亿 |
-54.24亿 |
| 流动负债（元） |
730.21亿 |
730.35亿 |
794.49亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.04 |
-0.03 |
-0.07 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 |
-0.12 |
-0.07 |
-0.04 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、-0.02、-0.05，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-30.1亿 |
-25.26亿 |
-54.24亿 |
| 流动负债（元） |
730.21亿 |
730.35亿 |
794.49亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.04 |
-0.03 |
-0.07 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为40.62%高于行业均值21.29%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
192.13亿 |
268.99亿 |
341.51亿 |
| 净资产（元） |
861.51亿 |
860.97亿 |
840.83亿 |
| 总债务/净资产行业均值 |
21.29% |
21.29% |
21.29% |
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为22.3%、31.24%、40.62%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
192.13亿 |
268.99亿 |
341.51亿 |
| 净资产（元） |
861.51亿 |
860.97亿 |
840.83亿 |
| 总债务/净资产 |
22.3% |
31.24% |
40.62% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.36、2.61、2.24，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
644.8亿 |
702.59亿 |
766.24亿 |
| 总债务（元） |
192.13亿 |
268.99亿 |
341.51亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
3.36 |
2.61 |
2.24 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为36.21%、37.74%、39.66%，总债务/负债总额比值分别为22.27%、28.6%、32.58%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金/资产总额 |
36.21% |
37.74% |
39.66% |
| 总债务/负债总额 |
22.27% |
28.6% |
32.58% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为164.5亿元，较期初变动率为36.04%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
120.89亿 |
| 本期预付账款（元） |
164.46亿 |
?预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为12.3%，高于行业均值6.05%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
110.02亿 |
120.89亿 |
164.46亿 |
| 流动资产（元） |
1143.64亿 |
1232.48亿 |
1337.14亿 |
| 预付账款/流动资产 |
9.62% |
9.81% |
12.3% |
| 预付账款/流动资产行业均值 |
5.93% |
5.82% |
6.05% |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为9.62%、9.81%、12.3%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
110.02亿 |
120.89亿 |
164.46亿 |
| 流动资产（元） |
1143.64亿 |
1232.48亿 |
1337.14亿 |
| 预付账款/流动资产 |
9.62% |
9.81% |
12.3% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.04%，营业成本同比增长11.88%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
2.34% |
9.88% |
36.04% |
| 营业成本增速 |
-9.84% |
16.86% |
11.88% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-119.3亿元，营运资本为540.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为660.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
660.16亿 |
| 营运资金需求（元） |
-119.27亿 |
| 营运资本（元） |
540.89亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.2，同比增长1.69%；存货周转率为1.57，同比增长14.72%；总资产周转率为0.24，同比增长6.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.27%、4.5%、4.7%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
73.58亿 |
81.08亿 |
88.77亿 |
| 资产总额（元） |
1724.07亿 |
1801.39亿 |
1888.99亿 |
| 应收账款/资产总额 |
4.27% |
4.5% |
4.7% |