来源 :中国证券网2025-11-24
中金公司 研报表示，权益市场后市有望继续保持活跃，银行理财也有望进一步活化。2026年，国际货币秩序重构逻辑进一步强化、AI 革命 进入应用关键期等趋势将继续支持中国资产表现，A股震荡上行行情在2026年仍有望延续。在此背景之下，银行理财有望进一步活化。据 Wind 不完全统计，未来3个月约有3864只期限为1年以上的银行理财到期，未来6个月约有8506只。当前银行理财年化收益较一年前仍处于相对低位，未来若资本市场持续活跃，银行理财或进一步活化，有望从资金面角度对A股市场带来支持。
中金公司 认为，自8月底以来的近三个月，A股整体处于震荡行情，但资金面仍保持较高活跃度，一定程度上与居民存款搬家的持续进行有关。从数据上看，非银存款增速继续保持相对高位，活期存款增速继续回升。住户活期存款增速从2024年年初接近于0的水平修复至2025年10月的7.4%；住户定期和其他存款增速从2024年初的15%左右下行至2025年10月的10.5%，增速较7月的11.5%继续回落。与此同时，非金融企业存款活化也在延续，非金融企业活期存款增速自6月转正后继续上行，10月修复至10.7%，非金融企业定期和其他存款增速则由2月的7.3%下行至10月的1.4%。