无论是企业营收收窄、盈利下滑，归根结底所指向的都是“结构性”问题。
“结构性”，不仅是近年来分析经济金融问题的关键视角，在银行业发展中也体现得尤为深刻。
不同于周期性问题，结构性问题所涉及的是银行资产负债表的根本矛盾，是传统路径依赖在利率市场化背景下陷入“规模越大、利差越薄”的恶性循环，也是长短期期限错配固化之下，亟需打破资本消耗与风险溢价的僵化关联。
破局、转型，迫在眉睫。“摒弃规模情结，不以削弱风险抵御能力来换取短期利润增长”，中信银行行长芦苇在2025年上半年业绩发布会上再度强调的经营观念所传递的，已不仅是一家银行之言，也是整个行业在共性压力与挑战下的清醒认知：拒绝价格战，向结构性改革要增量;反内卷，走高质量发展之路。
时势移易。正如管理大师加里·哈默尔所言：“未来的赢家不是最大的企业，而是最适应的企业。”
适应已是最优解。如何去适应?不妨看看中信银行的打法。
01
从零售出发
抓住“牛鼻子”，转型方能见成效。
对抗结构性难题，零售显然就是这个“牛鼻子”。
尽管和“得零售者得天下”口号盛行的时期相比，如今的零售业务规模整体收窄，利润贡献比在下行，但不能否认的是，其依然是行业未来之趋势。
只是，想要做好，愈发艰难。毕竟，即便是在过去的高光时期，能够真正把零售做到极致的也并无几家。
中信银行做到了业内典型，如“零售第一战略”的落定。从2014年启动“二次转型”，到后来的“一体两翼”;从“三年规划”新思路，再到“新零售”全图景的系统阐述，其间所经历的不仅是顶层设计、组织机制的确立，还有具体经营策略以及能力的构建等。
“这个建设周期会很长。”在2024年报发布会上中信银行董事长方合英表示，“毕竟，零售业务不同于公司业务，不能单纯的目标驱动、考核导向，而更多的要靠体系驱动、能力导向，并且不能急于求成。”
但依然要去做。而且，越是在困难时期，越要逆势而上，这才是身处大变革时期的银行应当具备的勇气与智慧。
破则立，行则至。能够看到，近年来的中信银行不仅在零售这条路上越走越远，且亦越走越深。其中，较为值得关注的发展逻辑就是，它所追求的不再只是规模上的突破，还在于对市场规律、对趋势变化的深度认知。
数据上的表现较为直观。
截至2025年上半年，中信银行零售管理资产余额达4.99万亿元，较上年末增长4.5%;财富管理业务更为突出，中收增速创近四年新高，同比增长10.3%。其中，截至2025年上半年末，中信银行个人理财年增量保持可比同业第二，规模领先第三名优势较上年末进一步扩大200亿;产品结构层面，1年期以上长期限理财产品占比年增2.2个百分点;长期保障型保险销量同比增长35%，10年以上保障期保费规模占比超59%，高于监管要求39个百分点;中高端客户资配率方面，其贵宾客户、私行客户资配达标率分别较上年末增长0.6%、1.9%。
更重要的是，从数据增长的细节之中，中信银行发现当前居民大类资产配置正呈现出阶段性变化，即低风险偏好资金存在品类轮动，部分存款资金向财富管理产品迁移;中高风险偏好客户从“追求高收益”转向“低回撤、高胜率”;配置需求从“单产品购买”升级为“多元资产配置”。
针对于此，中信银行副行长谢志斌在2025年上半年业绩发布会上介绍，下半年中信银行财富管理业务的核心方向，将重在提升三大能力：即产品端的大类资产配置能力，营销端的优质客户获取以及专业化、标准化服务能力;渠道端的线上线下协同能力。
很明显，“对零售业务的长期价值依然坚信不疑”。而这，就是中信银行的态度。
02
结构向“优”
但以零售为主，并不是止于零售。
既然结构性挑战的根源在于资负两端、传统利差依赖以及要素错配固化等，那么破解之法定然也需是“多点开花”，即近年来行业中最常提及的资产、负债、客户结构以及以零售为核心的业务端结构的优化。
从中信银行的路径来看，在业务端，其在实现零售业务高速发展的同时，对公和金市业务也在加速竞争力的重塑，当前公司、零售、金融市场业务已形成4:4:2的收入贡献结构。
资产端的结构变化也很明显。典型举措就是“增高减低”，重在正在减少“不赚钱”的资产，即压降低收益的票据资产，合理加大高收益信用债的投资力度。
2025年上半年，中信银行低收益票据资产占总资产比重较年初下降2.4个百分点;信用债占比达24.72%，与上年末相比提升了3.45个百分点，这一调整使得其市场化资产的年化收益率改善了1.5个bp。
负债结构上，则严控“资源性存款”，即结构性、长期限、定价较高的存款产品。截至2025年上半年末，其付息负债成本率为1.67%，在股份制银行中排第二低;结构上，对公活期存款占比高于可比同业平均水平约10个百分点，个人活期存款占比也与先进同业差距不断缩小。
客户结构上，重在提高优质客户的占比，促进获客质量的持续提升。数据显示，报告期内，中信银行信用卡新发卡客户A+及A类优质客群占比同比提升10.8个百分点，个贷主要信用类产品、信用卡早逾率较去年同期下降均超10Bps。
“结构是衡量一家银行成长性以及未来潜力的核心标准。一家银行如果结构是合理的，发展越快越好，反之则不然。”行长芦苇在业绩发布会上表示。
透过指标看结果。
如在净息差普遍下行的背景下，2025年上半年，其净息差较同业均值少降2BPS;在中收增长面临挑战的情形下，其2025年二季度非息净收入环比显著改善19.4个百分点，手续费收入更是逆势增长6.18%，较一季度提升5.46个百分点。上半年实现手续费净收入169.1亿，同比增长3.4%，总量继续保持可比同业第二，增幅排名第一。
更难得的是，在行业性营收负增长的大环境下，中信银行2025年上半年净利润依然实现同比正增长——上半年增速为2.8%，二季度增速则为4.1%，较一季度同比增速提高2.4个百分点。且值得关注的是，中信银行是近十年来净利润每年均实现正增长的少数股份制银行之一。
03
体系为王
见微知著。可以发现2025上半年中信银行的业绩表现为四大态势，即表外综合融资规模的增长快于表内资产增长，一般贷款规模的增长快于总资产的增长，存款规模的增长快于总负债的增长，财富管理的规模增长快于总存款的增长。
可以说，经营更具逻辑、底色更足。这不仅得益于对“零售第一战略”的坚守，对结构性优化的追求，也在于对体系、能力的铸造。
“不体系，毋宁慢”。董事长方合英曾反复强调。“银行的业绩指标是‘末’，能够支撑业绩指标持续向好的体系才是‘本’。做‘难而正确的事’，正是要‘固本培元’。”
如面对息差下行，中信银行在五年前就已率先提出“稳息差”，并一直坚持“量价平衡”的经营管理理念，量价平衡管理能力不断增强;
针对非息收入下滑、中收难的挑战，中信银行提出打造轻资本发展的体系能力，从“342到“五个领先银行”建设，自上而下一脉相承、不断进阶;
风险管理体系和能力更是被视为核心竞争力之一，持续精进、焕新、升级。2025年上半年，其以1.14%的不良率继续保持在2014年以来最好水平。
“曾经有段时间，中信银行的价值是‘损于风控’，前两年的成长价值是‘源于风控’，未来我们的增长将可以是‘成于风控’”，行长芦苇表示。这其实也是“摒弃规模情节，不以风险下沉来换取短期利益，而是更专注效益和质量并重”的最好诠释。
而在这一系列体系之中，客户经营能力的强化亦是核心。中信银行的关键词是：客群建设、分层经营。数据显示，截至6月末，其客户总量加速向10万户迈进，达9.21万户，且在大客户稳健增长的基础上，中小客群增速更快，对公有效户同比多增近2000户，零售私行客户同比多增超2000户。
透过数据看能力，体系化建设对中信银行的经营发展所形成的有力支撑，已非常具象化。
过去几年，中信银行一直在强调进行整个零售业务体系的建设，有12个字很重要：体系为王、长期主义、自身专业。事实上，放眼于银行整体转型发展，也同样适用。
“一个故事讲一年并不难，但持续多年的讲好同一个故事很不容易。”
中信银行，不仅适应了，而且在进化。