来源 :金融界2025-05-06
2025年5月6日，ST花王（花王生态工程股份有限公司）发布了2024年年报。报告显示，公司2024年营业总收入为0.92亿元，同比下降42.46%；归属净利润为-8.13亿元，同比大幅下降345.44%；扣非净利润为-3.64亿元，同比下降74.40%。尽管公司在2024年完成了破产重整，但财务表现依然不容乐观，亏损进一步扩大，且公司股票已被实施退市风险警示。
破产重整：能否成为转机？
2024年，ST花王完成了破产重整，镇江中院于9月9日受理公司破产重整案，并于12月30日确认重整计划执行完毕。通过重整，公司引入了苏州辰顺等重整产业投资人和10家财务投资人，注入了增量资金，优化了资产负债结构。这一举措被视为公司基本面的根本性改变，生产经营逐步回归正常。
然而，破产重整并未立即带来财务上的改善。2024年公司营业总收入仅为0.92亿元，较2023年的1.59亿元大幅下降42.46%。毛利润更是由2023年的3775.33万元转为-2473.39万元，显示出公司核心业务的盈利能力依然薄弱。尽管重整为公司注入了资金，但短期内未能扭转亏损局面，反而亏损进一步扩大。
破产重整的完成虽然为公司提供了喘息之机，但能否真正扭转颓势，仍需观察后续的经营表现。公司需要在重整后的新架构下，迅速提升盈利能力，否则退市风险依然存在。
业务调整：聚焦优质业务，收缩边缘市场
面对财务困境，ST花王在2024年对业务发展方向和模式进行了调整。公司优化了市政工程板块的业务结构，加强了对优质业务的开发与承接，同时控制了一般业务的数量及规模。此外，公司积极拓展城市更新、教育、康养等领域的客户渠道和业务类型，特别是在江浙沪、长三角等重点区域加大了业务拓展力度。
设计业务作为公司的轻资产业务，具有较高的行业地位和竞争优势，报告期内公司充分利用原有设计业务优势，稳固和发展设计业务。然而，尽管公司在业务调整上做出了努力，但整体营收依然大幅下滑，显示出业务调整的效果尚未显现。
公司还适当收缩了边远及业务量较小区域的规模，精兵简政，降本增效。这一策略虽然有助于减少不必要的开支，但在短期内难以弥补核心业务的下滑。公司需要在业务调整的基础上，进一步提升运营效率，才能实现真正的盈利改善。
风险控制与治理优化：能否为未来铺路？
在项目风险控制方面，ST花王在重整完成后，严格控制项目签约质量，加强了对客户资金状况、信用状况和回款可行性的评估。公司注重项目盈利水平的同时，严把资金关，确保项目回款情况稳定及时。这一举措有助于降低经营风险，但短期内对财务表现的改善作用有限。
此外，公司持续完善治理体系，依据《公司法》《证券法》等法律法规，优化内控管理体系，修订《公司章程》《信息披露管理制度》等制度，提升管理水平和经营效率。公司还加强了经营费用、运营成本及财务费用的管理，降低运营成本，以期提升整体盈利水平。
尽管公司在风险控制和治理优化上做出了努力，但2024年的财务表现依然令人担忧。公司需要在重整后的新架构下，迅速提升盈利能力，否则退市风险依然存在。未来，ST花王能否通过业务调整、风险控制和治理优化，实现真正的扭亏为盈，仍需市场进一步观察。