4月28日，合锻智能发布2022年年度报告，审计意见为保留意见的审计。
报告显示，公司2022年全年营业收入为17.34亿元，同比增长43.78%；归母净利润为1309.33万元，同比下降79.65%；扣非归母净利润为-3099.99万元，同比下降166.79%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2014年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.57亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对合锻智能2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.34亿元，同比增长43.78%；净利润为1206.96万元，同比下降81.12%；经营活动净现金流为-1.04亿元，同比下降463.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降79.65%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
2590.27万 |
6433.65万 |
1309.33万 |
| 归母净利润增速 |
-5.15% |
148.38% |
-79.65% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降166.79%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-728.56万 |
4641.69万 |
-3099.99万 |
| 扣非归母利润增速 |
-28.51% |
737.11% |
-166.79% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长43.78%，净利润同比下降81.13%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.38亿 |
12.06亿 |
17.34亿 |
| 净利润（元） |
2539.55万 |
6394.35万 |
1206.96万 |
| 营业收入增速 |
20.58% |
43.96% |
43.78% |
| 净利润增速 |
-6.29% |
151.79% |
-81.13% |
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.1亿元，扣非净利润为-0.3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2539.55万 |
6394.35万 |
1206.96万 |
| 扣非归母利润（元） |
-728.56万 |
4641.69万 |
-3099.99万 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.6亿元、0.1亿元，同比变动分别为-6.29%、151.79%、-81.13%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2539.55万 |
6394.35万 |
1206.96万 |
| 净利润增速 |
-6.29% |
151.79% |
-81.13% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动43.78%，销售费用同比变动12.31%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.38亿 |
12.06亿 |
17.34亿 |
| 销售费用（元） |
1.16亿 |
1.41亿 |
1.58亿 |
| 营业收入增速 |
20.58% |
43.96% |
43.78% |
| 销售费用增速 |
-15.45% |
21.65% |
12.31% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长54.27%，营业收入同比增长43.78%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
20.58% |
43.96% |
43.78% |
| 应收账款较期初增速 |
-7.24% |
22.8% |
54.27% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长43.78%，经营活动净现金流同比下降463.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.38亿 |
12.06亿 |
17.34亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3481.68万 |
-1853.66万 |
-1.04亿 |
| 营业收入增速 |
20.58% |
43.96% |
43.78% |
| 经营活动净现金流增速 |
-27.06% |
-153.24% |
-463.53% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、-0.2亿元、-1亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3481.68万 |
-1853.66万 |
-1.04亿 |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3481.68万 |
-1853.66万 |
-1.04亿 |
| 净利润（元） |
2539.55万 |
6394.35万 |
1206.96万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.655低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3481.68万 |
-1853.66万 |
-1.04亿 |
| 净利润（元） |
2539.55万 |
6394.35万 |
1206.96万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.37 |
-0.29 |
-8.65 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.37、-0.29、-8.65，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3481.68万 |
-1853.66万 |
-1.04亿 |
| 净利润（元） |
2539.55万 |
6394.35万 |
1206.96万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.37 |
-0.29 |
-8.65 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.33%，同比下降3.83%；净利率为0.7%，同比下降86.87%；净资产收益率（加权）为0.61%，同比下降83.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为33.64%、31.54%、30.33%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
33.64% |
31.54% |
30.33% |
| 销售毛利率增速 |
-8.91% |
-6.26% |
-3.83% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.7%，同比大幅下降86.87%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
3.03% |
5.3% |
0.7% |
| 销售净利率增速 |
-22.28% |
74.91% |
-86.87% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.61%，同比大幅下降83.65%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
1.53% |
3.73% |
0.61% |
| 净资产收益率增速 |
-5.56% |
143.79% |
-83.65% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
1.53% |
3.73% |
0.61% |
| 净资产收益率增速 |
-5.56% |
143.79% |
-83.65% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.47%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.2% |
2.81% |
0.47% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为217.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
1206.37万 |
306.13万 |
2626.02万 |
| 净利润（元） |
2539.55万 |
6394.35万 |
1206.96万 |
| 非常规性收益/净利润 |
18.87% |
4.79% |
217.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.38%，同比增长4.4%；流动比率为1.59，速动比率为1.06；总债务为9.64亿元，其中短期债务为9.45亿元，短期债务占总债务比为98.03%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.49%，43.47%，45.38%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
36.49% |
43.47% |
45.38% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.3亿元，短期债务为9.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.87，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.53亿 |
4.16亿 |
8.25亿 |
| 短期债务（元） |
4.87亿 |
6.37亿 |
9.45亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.73 |
0.65 |
0.87 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.3亿元，短期债务为9.5亿元，经营活动净现金流为-1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
3.88亿 |
3.97亿 |
7.21亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
5.11亿 |
6.58亿 |
9.61亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.88、0.64、0.47，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.88 |
0.64 |
0.47 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、-0.01、-0.06，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-8123.1万 |
-4899.18万 |
-1.88亿 |
| 流动负债（元） |
9亿 |
10.06亿 |
17.1亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.09 |
-0.05 |
-0.11 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为28.78%、36.31%、44.13%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
4.87亿 |
6.37亿 |
9.64亿 |
| 净资产（元） |
16.9亿 |
17.55亿 |
21.85亿 |
| 总债务/净资产 |
28.78% |
36.31% |
44.13% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.7亿元，短期债务为9.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.42%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2.33亿 |
2.34亿 |
6.68亿 |
| 短期债务（元） |
4.87亿 |
6.37亿 |
9.45亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
- |
0.38% |
0.42% |
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为53.11%，利息支出占净利润之比为209.48%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
50.09% |
47.23% |
53.11% |
| 利息支出/净利润 |
70.27% |
25.84% |
209.48% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为107.07%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
5084.79万 |
| 本期预付账款（元） |
1.05亿 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.28%、2.68%、3.76%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
3483.72万 |
5084.79万 |
1.05亿 |
| 流动资产（元） |
15.26亿 |
19亿 |
27.98亿 |
| 预付账款/流动资产 |
2.28% |
2.68% |
3.76% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长107.07%，营业成本同比增长46.32%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
39.35% |
45.96% |
107.07% |
| 营业成本增速 |
26.86% |
48.53% |
46.32% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.7亿元，较期初变动率为86.84%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
1.99亿 |
| 本期应付票据（元） |
3.72亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为215.59%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1754.64万 |
| 本期其他应付款（元） |
5537.46万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.4亿元，公司营运资金需求为11.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-1.05亿 |
| 营运资金需求（元） |
11.46亿 |
| 营运资本（元） |
10.41亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.88，同比增长2.6%；存货周转率为1.38，同比增长19.51%；总资产周转率为0.49，同比增长16.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.48%、15.25%、18.26%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3.86亿 |
4.73亿 |
7.3亿 |
| 资产总额（元） |
26.62亿 |
31.05亿 |
40亿 |
| 应收账款/资产总额 |
14.48% |
15.25% |
18.26% |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长42.95%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
6201.56万 |
8801.83万 |
1.26亿 |
| 管理费用增速 |
-4.42% |
41.93% |
42.95% |