来源 :方正证券研究2023-11-07
核心观点
国科系技术孵化平台，核心信息基础设施的领军企业。
受益AI+信创双轮驱动，三大计算业务齐头并进。
通用计算：信创泛化发展迎新机，全产业布局显弹性。
智能计算：AI引领硬件需求，前瞻布局算力服务、优化及调度打开成长天花板。
超级计算：具备全球领先技术，市占率有望持续提升。
一体化战略布局，全栈能力缔造AI时代新价值。
盈利预测与投资建议：公司作为高端计算领军企业，未来发展有望在AI+信创双重驱动下进一步提速。我们预计公司2023-2025年总营收152.35/ 177.81/206.70亿元，同比增长17.12%/16.72%/16.24%；归母净利润19.09/ 24.79/30.68亿元，同比增长23.64%/29.84%/23.74%。对应EPS为1.30/ 1.69/2.10元，对应PE 29/22/18。首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。
风险提示：研发投入不及预期、美国制裁加剧风险、AI发展不及预期。
正文如下
