随着9月1日的来临，沪深两市的上市公司均对上半年业绩进行了披露。
去年借着消费升级，以及宅家抗击疫情的缘由，千禾味业股价一路上扬。如今，面临市场新渠道的冲击、原材料的上涨，以及资本市场信心不足的打击，主打“零添加”、聚焦中高端市场的“黑马”千禾味业，未来将何去何从？
利润下滑
8月17日，千禾味业发布2021半年报：营收8.86亿元，同比去年7.99亿增加10.82%；净利6581.28万元，大降58.09%，归属上市公司股东的扣非净利润同比降幅57.16%，跌到6590万元。“扣非”归母净利润下降57.16%，跌到6590.03万元。
尤为值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额，大幅下挫：同比减少76.79%，从去年同期的1.97亿元，跌至4584.3万元。
事实上，千禾味业2020年的成绩单已经让市场有些出乎意料。2020年，公司实现营收16.93亿元，同比增长24.95%；实现归属母公司股东的净利润2.06亿元，同比微增3.81%，近乎零增长的净利润让投资者大跌眼镜。
且今年一季度延续了这种颓势，2021年一季度，千禾味业实现营收4.78亿元，同比增长32.91%；实现归属母公司股东的净利润3989万元，同比下降了43.34%。在2020年盈利不及预期后，千禾味业再度让市场措手不及。
今年中报出来之后，连续的业绩不及预期，让曾经纷纷看好千禾味业的人们开始产生了信心上的动摇。
高端失灵
对于利润大幅下跌，千禾味业年中报里的解释是：报告期内原材料价格上涨导致营业成本增加,以及公司强化品牌建设，加大电视广告投放力度，导致促销宣传及广告费用同比增幅较大。
这些原因很多食品公司都遇到过，但为何千禾味业受的影响就这么大呢？更深层次的原因是高端失灵。
目前，千禾味业的主要产品包括酱油、食醋和焦糖色等，其中酱油是公司的核心。2016年刚刚上市时，千禾味业酱油收入3.69亿元，占比为47.81%。2020年千禾味业酱油的收入10.54亿元，这个比例则提升至62.24%。
作为“零添加”的集大成者，千禾味业一直主打高端。“零添加”这一概念也为千禾首创，但这一概念赋能效果持续走弱，目前并未在高端消费者群体中形成显著品牌优势。千禾＝零添加，这是少部分消费者对千禾大单品的印象，但零添加≠千禾。事实上，海天、李锦记、厨邦、金龙鱼等品牌均推出了“无添加”、“有机”、“低盐”等符合健康趋势及高端化的产品。
目前千禾的主要产品定价在10-15元/500ml，更高端的有机产品定价在30元/500ml以上。在目前的消费环境下，较高的产品定价无疑制约了千禾销量的增长。但电商平台的的促销力度又非常大。这对千禾味业的健康故事和品牌建设相当不利。价格战一旦开始，高端价格体系走向崩溃就不远了。
赛道变窄，千禾的出路在哪里？
在社区团购分流、疫情反复导致消费疲软市场需求波动的情况下，除了老对手之外，千禾味业还面临着大型粮油企业、营销型企业跨界进入调味品市场的冲击。火热的调味品赛道越来越窄。
千禾味业的出路在哪里？
千禾味业在半年报中表示将从以下四个方面提升竞争力：一是充分给与微生物发酵专业人才主动作为、大胆创新的空间，加强与国内外知名大学、研究院所、国内外行业权威专家的合作，融合创新，推动技术提升。二是紧跟消费分级节奏，不断改进、推出满足消费需求、新消费场景的新产品。三是强化QA与QC，高标准、严要求，确保品质稳定。四是高质量推进年产60万吨调味品智能制造项目建设，设计好、规划好，满足高水平发酵产能建设的同时为多样化的终端需求留足创新迭代空间。
在记者看来，除了上述几点之外，作为西南地区地方性调味品企业，千禾味业在外埠影响力仍需提升。
具体在操作上，首先，“零添加”的高端概念也需企业在零售渠道不断加码营销推广活动，同时改变媒体投放策略，扩大品牌影响力。
其次，改变销售人员占比、销售费用率及广告促销费用率高企，高增销售费“吞噬”利润的不理局面，进而影响资本股价信心。
第三，社区团购、线上直播等多种新渠道红利当前，千禾味业也应加速革新渠道，积极拥抱渠道变化，有望带来增量。毕竟调味品属性决定其不完全适合社区团购、线上到家这条路。相比蔬菜等快消品，其消费频次没那么高，运输成本较高、产品附加值又低于零食产品。这要求企业研发更适新渠道变化的产品，同时制定优惠价格体系，扶植经销商转型。
时代并非一成不变，虽然出现了利润“腰斩”的现状，只要有一颗亡羊补牢的心，留下时间让千禾味业自己定义未来也不迟。