一度以“零添加”概念横扫市场的千禾味业，交出了一份让市场大跌眼镜的成绩单。
4月15日晚间，千禾味业发布2024年财报，报告期内实现营业收入30.73亿元，同比下降4.16%；净利润5.14亿元，同比下降3.07%。
这是千禾味业自2015年以来，首次出现营收与净利润“双降”的局面。这一表现不仅打破了其上市以来的增长神话，也引发了行业对其未来发展的广泛关注。
（图源：微博@千禾味业）
“双降”
十年来首次！
从核心业务板块来看，千禾味业的主要产品线均呈现收缩态势。
酱油品类作为营收主力，2024年营收19.64亿元，同比下滑3.75%，毛利率38.00%，同比增长0.41%，尽管销量增长了1.3%，但平均每吨售价下滑5%，导致整体收入减少；
食醋品类收入锐减12.5%至3.7亿元，毛利率40.27%，同比增长1.20%；销量114578吨，同比下降9.50%，平均每吨售价3226元，同比下降3.33%。成为拖累业绩的主要因素之一；
从这些数据中不难看出，千禾味业的核心产品不仅面临销量增长乏力的挑战，还承受着价格下行的压力。
除了产品自身表现欠佳之外，千禾味业的渠道表现同样让人担忧。
从地区看，除销售占比最低的南部区域外，其它区域的下滑态势无一能幸免。
南部区域营收2.37亿元，同比增长13.99%，在5大区域中营收最少；
西部、东部、北部、中部等区域分别营收11.20亿元、7.00亿元、5.60亿元、4.17亿元，分别同比下降8.89%、1.78%、1.36%、7.07%。
从销售模式来看，线下和线上业绩均出现下滑：线下营收24.33亿元，同比下降4.00%；线上营收6.00亿元，同比下降4.89%。
不过，值得一提的是，虽说千禾味业2024年营收净利双双下滑，但在2025年一季度，千禾味业的营收同比降幅扩大至7.15%，但净利润却逆势增长3.67%。
这一反差无疑让市场对千禾味业的后续表现有了新的信心。然而，从整体来看，千禾味业正面临着行业变革和市场竞争的双重压力，其业绩表现不仅反映了企业自身的经营挑战，也折射出调味品行业在当前环境下的复杂局面。
（图源：微博@千禾味业）
内外夹击
千禾味业迎来“中年危机”
1996年，千禾味业正式成立，如今眼看着即将跨入“而立之年”，千禾味业却迎来了“中年危机”。
2022年，行业“添加剂风波”让主打“零添加”的千禾味业弯道超车迎来高光时刻，2023年营收飙升至32.07亿元，归母净利润高达5.30亿元，营收和净利润均创下历史新高。
然而，曾经被全网拥簇的千禾味业，为何在短短两三年时间内却经历了如此巨大的反差？
从整个市场来看，虽说千禾味业所处的调味品行业具备国民刚需性，但宏观经济的不确定性对消费市场产生的深远影响仍不可忽视。消费者更加追求性价比，越来越多的年轻人开始消费降级算起了“经济账”，这对主打中高端酱油市场的千禾味业形成了直接的挑战。
关于这点，千禾味业早有意识。早在2023年报公告中，千禾味业就表示，“调味品消费分级趋势愈发明显，注重品质体验的升级与注重价低便利的降级同步进行，城乡消费、年龄结构、功能需求各有不同”。
去年半年报公告中，千禾味业再次强调，要“优化产品结构、提升产品品质，更加注重不同产品与不同地区、不同消费行为、不同饮食习惯的精准匹配”。
不过，虽说千禾味业把市场洞察这块给玩明白了，但在具体的产品落地方面却依旧维持“高冷形象”，去年，千禾味业陆续推出了千禾浓香酱油、千禾醇香醋、千禾松茸酱油等高端高品质产品。在天猫千禾旗舰店，一瓶516ml的千禾零添加天元有机酱油每瓶售价折后259元。
虽说千禾味业紧跟健康趋势持续强化产品研发让产品矩阵更加丰富完善，也在一定程度上的确推动了高品质调味品的升级，但从业绩表现来看，这些产品目前并未起到明显的拉动作用。
与此同时，调味品行业“零添加”概念自2023年爆发之后，引来了一众行业玩家们的虎视眈眈与纷纷入局，海天、加加、欣和、美味鲜、东古......巨头们强势加码零添加赛道，“零添加”概念迅速沦为行业标配，千禾味业引以为傲的优势被分流。
而且，让主打中高端的千禾味业更加焦虑的是，海天味业凭借渠道下沉与规模优势，在三线以下市场对千禾味业形成挤压，不仅瓜分了千禾味业的市场份额，而且对千禾味业高端化战略的正确导向性造成了极大冲击。
千禾味业能“自救”成功吗？
面对业绩下滑的挑战与来自行业的冲击，千禾味业深知“守旧者故步自封，改革者开拓创新”的重要性，其并没有坐以待毙，反而不得不对渠道结构做出主动调整。
在渠道优化方面，千禾味业主动清理渠道库存，优化经销商结构，从规模扩张转向质量优先。2024年，千禾味业的经销商总数净增66家至3316家，但年内淘汰了超过200家低效经销商，重点考核动销率和库存周转等质量指标。
这一举措虽然短期内导致经销商数量波动，但从长期来看则有助于提升渠道效率，增强市场竞争力。
2025年一季度，千禾味业继续优化经销商网络，净减少34家经销商，进一步聚焦于高效经销商，确保资源集中在更具潜力的市场。
此外，千禾味业主动调整渠道策略，收缩部分产品线，弱化网点拓展任务，转而推进“千禾进千村”计划，重点精耕下沉市场。
然而，渠道优化也带来了一些短期阵痛，这些策略的实施在短期内对业绩造成的压力是难以避免的。2024年第二季度，千禾味业营收同比下滑2.53%，归母净利润锐减14.16%；2024年三季度和四季度，千禾味业的营收继续下滑12.63%和10.30%。
但从长期来看也为未来的市场深耕奠定了基础。随着渠道优化和成本控制措施的逐步落实，千禾味业有望在未来实现业绩的稳步回升，扭转下滑趋势。
（图源：微博@千禾味业）
由此，摆在千禾味业面前的下一个课题，应该就是如何安全的度过现如今的策略调整期，并在市场变化与行业更迭中保持以变应变的能力，将“短期承压”变成“长期增长”的铺垫，同时在这个过程中还得更精准地发现用户需求，打磨创新产品，只有这样才能走的更长远。