来源 :壹财信2023-10-31
10月30日，可川科技（603052.SH）发布公告，公司与江苏淮安经济开发区管委会等当地政府拟签署《项目合同书》，投资建设锂电池新型复合材料项目。
公告显示，该项目计划总投资10亿元，项目总占地面积约200亩，由公司全资子公司可川新材料技术（淮安）有限公司实施，开展以复合铝箔为主的复合集流体相关电池新型材料的研究开发、生产、制造和销售。对于此次项目投资，可川科技表示，本项目是公司战略发展重要布局，有利于提升公司市场规模和持续盈利能力，有利于强化公司竞争力。
可川科技是国内领先的功能性器件的设计、研发、生产和销售的高新技术企业，公司产品主要应用于新能源电池和消费电子领域。凭借持续的产品创新研发和可靠的产品质量，公司积累了优质稳定的行业头部客户资源，直接客户包括ATL、LG化学、三星视界、联宝电子、春秋电子、宁德时代、瑞浦兰钧、中创新航、力神电池、海辰储能等消费电子和新能源产业链中知名制造服务商、组件生产商。
面对下游消费电子和新能源行业产品不断更新迭代的特性及需求，可川科技在深度挖掘客户产品迭代需求的基础之上，不断加大研发投入力度，积极进行电池相关新型材料和工艺技术的研究开发，进一步完善产业链布局。2023年9月份，可川科技在淮安成立全资子公司，布局复合集流体赛道。
复合集流体是锂离子电池的关键辅材，因其具备高安全、长寿命、高能量密度、低成本等应用优势，有望成为未来锂电正负极集流体的主流应用。中信建投研报认为，复合集流体兼具安全性与经济性，是锂电池中的重大创新。2023年，产业趋势由逐步明朗到显著加速，众多传统厂商纷纷加快布局；同时技术不断突破，推动复合集流体向量产迈进，2023年有望成为量产元年。
值得注意的是，锂电复合集流体包括正极复合铝箔和负极复合铜箔，两种材料都具备高安全和高能量密度优势。相对于其他企业重点布局复合铜箔，此次可川科技斥资10亿打造的新型复合材料项目，则聚焦于以复合铝箔为主的复合集流体相关电池新型材料的研发和产业化应用，走向复合集流体赛道高端化、差异化的产业发展路线。
长城国瑞证券认为，锂电池任意一端使用复合箔材即可提升电池安全性，相对来说，正极是避免电池热失控重要环节，复合铝箔带来的安全效应更佳。虽然复合铝箔量产成本较高，但更适用安全及轻量化诉求强的高端场景。相比复合铜箔，复合铝箔更具经济性便于规模化应用，其优势在于安全轻薄，针对三元、快充等高安全性场景存在刚需。此外，3C数码、无人机等在轻量化上有巨大需求，也适用于复合铝箔导入，下游厂商更愿意为配套产品支付溢价。可川科技在新能源电池领域积累了大量优质稳定的行业头部客户资源，也为可川科技的复合铝箔下游客户拓展提供了天然的竞争优势。
此外，开源证券认为，当前储能中以锂电池为主，其正极集流体采用的是铝箔，而钠电池因其安全性、充电速度、低温耐受等方面有着很明显的优势，且资源丰富，成本低廉逐渐走向商业化。钠电池中正负极均采用铝箔，考虑到钠电池能量密度更低，单GWh使用的铝箔量大约是锂电池的2-2.5倍，因此电池铝箔在储能领域面临着渗透率与单车用量双重提升。
可以说，复合集流体材料正迎来行业拐点，市场需求有望在接下来几年迎来较大幅度增长。据开源证券给出的中性情景测算，预计2025年全球电池铝箔需求为79.7万吨，2022-2025年期间复合增长率为48%，成长性十足。
随着复合集流体技术进步及应用场景的增加，复合集流体的市场渗透率将不断提升，有望为整个市场需求带来增量空间。可川科技选择斥巨资投建的以复合铝箔为主的复合集流体材料项目，不仅有利于公司更好地服务客户，满足客户需求，更有望抢先行业吃到市场红利，成为公司快速发展的第二增长曲线。