新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2月21日，和邦生物发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为130.39亿元，同比增长30.55%；归母净利润为38.07亿元，同比增长26.12%；扣非归母净利润为37.51亿元，同比增长24.65%；基本每股收益0.4377元/股。
公司自2012年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为6.52亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.45元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对和邦生物2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为130.39亿元，同比增长30.55%；净利润为38.1亿元，同比增长25.9%；经营活动净现金流为26.44亿元，同比下降19.15%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.56%，销售费用同比变动0.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
52.61亿 |
98.67亿 |
130.39亿 |
| 销售费用（元） |
6392.71万 |
5208.75万 |
5248.28万 |
| 营业收入增速 |
-11.87% |
87.56% |
30.56% |
| 销售费用增速 |
-77.92% |
-18.52% |
0.76% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长127.59%，营业成本同比增长27.27%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-51.94% |
44.05% |
127.59% |
| 营业成本增速 |
-7.32% |
34.12% |
27.27% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长127.59%，营业收入同比增长30.56%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-51.94% |
44.05% |
127.59% |
| 营业收入增速 |
-11.87% |
87.56% |
30.56% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.56%，经营活动净现金流同比下降19.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
52.61亿 |
98.67亿 |
130.39亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.69亿 |
31.97亿 |
26.44亿 |
| 营业收入增速 |
-11.87% |
87.56% |
30.56% |
| 经营活动净现金流增速 |
126.4% |
766.66% |
-19.15% |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.69低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.69亿 |
31.97亿 |
26.44亿 |
| 净利润（元） |
290.95万 |
30.31亿 |
38.1亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
126.77 |
1.05 |
0.69 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为126.77、1.05、0.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.69亿 |
31.97亿 |
26.44亿 |
| 净利润（元） |
290.95万 |
30.31亿 |
38.1亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
126.77 |
1.05 |
0.69 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为42.85%，同比增长3.56%；净利率为29.22%，同比下降3.57%；净资产收益率（加权）为22.47%，同比下降5.55%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期41.93%增长至42.85%，销售净利率由去年同期30.72%下降至29.22%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
18.8% |
41.93% |
42.85% |
| 销售净利率 |
0.06% |
30.72% |
29.22% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为22.47%，同比下降5.55%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
0.37% |
23.82% |
22.47% |
| 净资产收益率增速 |
-92.08% |
6337.84% |
-5.55% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18%，同比下降1.78%；流动比率为2.6，速动比率为2.05；总债务为19.17亿元，其中短期债务为15.08亿元，短期债务占总债务比为78.69%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为45.9亿元，短期债务为15.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.72%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
8.46亿 |
17.11亿 |
45.91亿 |
| 短期债务（元） |
19.2亿 |
12.68亿 |
15.08亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.51% |
0.73% |
0.72% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.9亿元，较期初变动率为51.74%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1.28亿 |
| 本期预付账款（元） |
1.95亿 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.74%，营业成本同比增长27.27%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-21.13% |
-3.24% |
51.74% |
| 营业成本增速 |
-7.32% |
34.12% |
27.27% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为20.44，同比增长4.04%；存货周转率为4.99，同比下降34.18%；总资产周转率为0.62，同比增长1.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.99，同比大幅下降34.18%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
4.38 |
7.41 |
4.99 |
| 存货周转率增速 |
12.84% |
69.3% |
-34.18% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.3%、5.09%、8.61%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
6.33亿 |
9.12亿 |
20.76亿 |
| 资产总额（元） |
147.4亿 |
179.22亿 |
241.03亿 |
| 存货/资产总额 |
4.3% |
5.09% |
8.61% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为18.8亿元，较期初增长253.22%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
5.34亿 |
| 本期在建工程（元） |
18.85亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为8.4亿元，同比增长171.16%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
3.18亿 |
3.12亿 |
8.45亿 |
| 管理费用增速 |
-0.84% |
-2.1% |
171.16% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长171.16%，营业收入同比增长30.56%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-11.87% |
87.56% |
30.56% |
| 管理费用增速 |
-0.84% |
-2.1% |
171.16% |