中金所·南华期货股指巡讲登陆深圳

　　11月6日，中金所·南华期货股指期货全国巡讲登陆深圳五洲宾馆。

　　会议邀请上海梵基股权投资基金总裁张巍、梵基一号对冲基金项目负责人牟慧玲与投资者分享成功案例经验，并纵深讨如何在股市低迷背景下运用对冲实现收益。

　　张巍先生在分析中说道，全球视野下欧美是否采用量化政策应对债务危机波动，将对中国经济与未来投资产生宏观性影响。欧美如果量化，则会导致国际市场滞胀，应做多商品、做空股市；若无量化，世界经济有可能进入短期通缩，从而做空商品，做空股市，做多债券或持有现金将成为主要投资策略。

　　目前我国国内经济转型呈现诸多不确定性。劳动力成本上升，企业在现有盈利模式下，无法扩大利润率；通胀持续高位，与股市表现负相关；GDP从高速增长时期下降到稳定增长时期。上市企业利润增长率下降，估值倍数降低。

　　但考虑到中国城市化率仍处于较低的47%的水平，而日本在泡沫破灭前城市化率已经达到了63%。中国消费占GDP 比例不到40%，相对当年的日本还有很大的提升空间。张先生认为转型期的整体增长还将持续，股票的供给不会减少，未来一年股票市场不存在大级别的行情，因此可在成长技术型股票中寻找投资个股机会。

　　股指期货的成功推出，给机构投资者提供了一个良好的风险管理工具，也给私募基金管理人提供了一个全新的投资品种，满足了投资人多元化的投资需求。中国金融期货交易所专家也将就股指期货投资运行同台发表演说。