来源 :谈虚道长2022-05-06
2022年4月1日，万林物流一则涉及诉讼的公告引发了市场的关注。首先是公司贸易代理民企第一大应收款客户微山湖大运以未归还上述借款为由，于2021年12月8日将公司起诉至济宁市微山县人民法院，要求偿还借款本金8500万元及利息。有意思的是微山湖大运本身就欠上市公司业务代垫款3.1亿，正常商业逻辑，公司无需向微山湖借款，只需要拿回应得的应收款即可。
根据公司年报显示，微山湖大运公司贸易垫付金额为321,597,756.43元，账龄多数一年以上。该客户早就因一笔330万元的欠款被列为失信被执行。
公司随即于2022年3月17日将微山湖大运及陈玉芳、朱思利起诉至泰州市中级人民法院，要求微山湖大运返还垫付货款309,942,966.81元（暂定）并支付资金占用利息（暂定1,000万元），并要求陈玉芳、朱思利对以上债权承担连带保证责任，公司及子公司万林产业园对陈玉芳、朱思利名下不动产以折价或拍卖、变卖方式所得价款在煤炭价款151,545,880元范围内并及于其他款项、违约金、赔偿金、律师费、诉讼费、保全费等实现债权的费用享有优先受偿权。
公司一再解释借款是双方煤炭采购合同履行过程中的资金往来的一部分，并不存在双方合意的借款法律关系。但是该事件也让公司沉积多年的贸易代理垫付款无法回收问题再也无法被隐匿。
其实在2020年报中，公司披露的代垫款前五大客户账龄都在6个月以内，让投资者根本无法察觉背后有任何坏账风险。
公司贸易代理业务的主要业务模式为：公司根据与客户签订的《委托代理合同》，为客户采购木材、煤炭、钢材等提供贸易代理服务，根据约定，公司先行预付部分采购款项给相关的货物供应商，包括但不限于开具信用证、现金转账等方式，供应商根据合同约定将采购的货物根据本公司的指令交付给相关需求方。
那么当货物流转到需求方时，公司就有了收款的权利。那么贸易代垫款业务从风险防控角度对于非国企客户，甚至注册资本和规模不匹配的客户，资金和应收款的控制应当及其严苛。
直到客户起诉公司借款事件爆发，审计机构才首次披露5.8亿贸易垫付款款项证据和商业实质无法认定，假如没有上述事件的发生，风险是不是还能滞后几年发生？
而公司民企贸易代理业务款客户多数为小企业，存在营业执照吊销、经营异常和已经是失信被执行人的情况，对于微山湖大运已经欠款二个多亿的背景下，继续垫付贸易款。总总疑虑终于让公司2021年度收获保留意见的审计报告和否定意见的内控报告。公司股票被实施其他风险警示。
公司2021年度巨亏3.63亿，其中一半亏损就是计提其他应收款信用价值导致。结合今年第一次披露的5.8亿民企贸易代理客户，公司其他应收款尚有3亿的坏账风险未足额计提，如果相关客商及交易背后不是正常商业风险，公司也将面临投资者民事赔偿的境地。