来源 :第一支付要闻2026-03-30
2026年3月28日，翠微股份（603123）发布了2025年年度报告。财报显示，公司营收虽有增长，但归母净利润依旧深陷亏损泥潭。作为其核心利润来源的控股子公司——北京海科融通支付服务有限公司（以下简称“海科融通”），其业绩表现与合规状况成为解读这份财报的关键。在第三方支付行业监管持续趋严、竞争加剧的背景下，海科融通的交易量增长能否转化为实实在在的利润。
业绩透视：营收增长下的盈利困局与现金流压力
2025年，翠微股份实现营业收入23.20亿元，同比增长4.08%。然而，营收的增长并未带来盈利，公司归属于上市公司股东的净利润为-4.81亿元，尽管同比减亏30.01%，但亏损压力依然巨大。扣除非经常性损益后，净利润为-5.27亿元。
公司的业务主要由商业零售和第三方支付两大板块构成。其中，零售业务受市场环境影响，营收同比下降8.64%至7.65亿元，成为拖累整体业绩的因素。而第三方支付业务则成为营收增长的核心引擎，实现营业收入15.56亿元，同比增长11.77%，占公司总营收的比重超过六成。
尽管支付业务贡献了主要收入，但高昂的成本侵蚀了利润。财报显示，公司2025年的营业总成本高达25.01亿元，其中仅第三方支付业务的代理服务费成本就约为15.67亿元。此外，公司经营活动产生的现金流量净额为-7208.01万元，显示出公司在日常运营中仍面临一定的资金压力。
海科融通：交易量高增与利润亏损的悖论
作为翠微股份旗下第三方支付业务的运营主体，海科融通的经营状况直接决定了上市公司的业绩走向。2025年，海科融通在交易规模上取得了显著增长。
全年实现收单交易额1.16万亿元，同比增长23%。其中，传统收单业务交易额达9772亿元，同比增长13%；而数字支付业务则呈现爆发式增长，交易额同比激增141%，成为拉动整体交易量增长的主要动力。
然而，交易量的“高歌猛进”并未转化为利润。根据翠微股份披露的数据，海科融通2025年上半年净利润为-0.95亿元，全年净亏损预计仍在持续。其高负债运营的状况也令人担忧，截至2025年上半年，其资产负债率已超过93%，远高于行业警戒线。这表明，海科融通在激烈的市场竞争中，可能正通过“薄利”甚至“亏本”的策略换取市场份额，其盈利模式和成本控制能力面临严峻挑战。
合规警钟：监管重罚频发，经营风险凸显
近年来，随着监管层对支付行业乱象的整治力度不断加大，合规已成为悬在所有支付机构头顶的“达摩克利斯之剑”。海科融通在这方面显然未能交上令人满意的答卷，仅在2025年就因多项违规行为接连收到监管部门的巨额罚单。
回顾2025年，该公司可谓“罚单缠身”。年初，因违规提供T+0结算服务、仅凭身份证件为小微商户入网等多项违规行为，被罚没共计492.96万元。同年4月，又因未落实交易信息真实、完整、可追溯要求等四项违规，被处以警告及835.4万元罚款。进入2026年，监管的“重拳”并未停歇，贵州分公司的罚单是其在新的一年里遭遇的又一次重击。
日前，中国人民银行贵州省分行发布了新的“行政处罚决定信息公示表（编号：贵银处罚〔2026〕02号）”；持牌支付公司北京海科融通支付服务有限公司贵州分公司被罚没近180万。
频发的罚单不仅带来了直接的财务损失，更暴露了海科融通在内部合规管理和风险控制方面存在严重短板。在支付牌照日益稀缺、行业加速洗牌的背景下，持续的合规风险可能对其经营稳定性乃至支付牌照的续展构成威胁。
行业展望：监管趋严加速洗牌，海科融通如何突围
当前，第三方支付行业正经历深刻变革。一方面，监管政策持续收紧，反洗钱、数据安全、商户实名制等要求不断提高，支付机构的合规成本显著增加。截至2025年4月，全国已有超过100张支付牌照被注销，行业集中度进一步提升。另一方面，支付费率“内卷”严重，传统收单业务利润空间被极度压缩，迫使支付机构寻求“支付+SaaS”、数字化经营服务等创新转型路径。
对于海科融通而言，其面临的挑战是双重的。对外，需要在合规高压线和激烈的市场竞争中寻找生存空间；对内，则亟需解决盈利能力薄弱和高负债运营的难题。
尽管公司在数字支付领域取得了高速增长，但这部分业务能否形成稳定的利润贡献尚待观察。未来，海科融通能否在翠微股份的支持下，一方面大力投入合规建设，彻底扭转频繁受罚的被动局面，另一方面优化业务结构，提升精细化运营和成本控制能力，将交易规模优势转化为可持续的盈利能力，将是其能否走出当前困境的关键。