一份减持公告，轻松引发了一场股价暴跌。
3月17日，“猴茅”昭衍新药A+H股同时大跌，截至当日收盘，A股股价跌停，报收29.32元/股，股价创2026年以来新低；港股跌幅更大，收盘报16.78港元，较前一交易日跌幅达11.73%，盘中最低触及16.53港元，创近期区间新低。
这场暴跌的直接导火索是公司3月16日晚间披露的清仓式减持公告。股东顾晓磊及其一致行动人顾美芳（姑侄关系）计划未来3个月内，通过集中竞价方式合计减持3074.25万股，占公司总股本的4.1026%。值得注意的是，此次减持并非部分套现，而是近乎清仓。
上述二人位列昭衍新药第四和第七大股东，是什么原因让两人彻底清仓？外界猜测，可能是不再看好实验猴市场，因为类器官（Organoid）业务今后将彻底取代猴子实验市场。
近10亿元的减持计划消息一出，直接引发投资者恐慌抛售，3月17日，昭衍新药直接迎来跌停。压力之下，上述两位股东在3月17日晚间又补发了一份公告，表示只减持3%，大约套现7亿元。即便如此，公司股价也没有止跌。
苏州顾氏家族清仓
公开资料显示，昭衍新药成立于1995年8月，由冯宇霞与丈夫周志文共同创办，是中国首家民营新药评价实验室，2017年在上交所主板上市，2021年实现A+H双平台上市。公司主营业务为药物非临床安全性评价服务（临床前CRO），核心业务占2024年收入的95%，同时布局临床服务及实验模型供应。此外，公司还斥资18亿元收购实验猴公司及自建繁殖基地，掌握食蟹猴等关键实验动物资源，素有CRO（合同研发组织）行业“猴茅”之称。
本次减持股份的股东是苏州太仓的顾氏家族，在A股持有舒泰神和昭衍新药两家公司股票，不过，近年来该公司在陆续减持退出。
资料显示，太仓顾家背后是当地著名乡镇企业香塘集团。顾晓磊的爷爷顾建平上世纪70年代是香塘村书记，靠着给上海企业加工灯芯绒拖鞋赚到第一桶金，当时被称为“拖鞋大王”。顾晓磊的父亲顾振其现任香塘集团董事长，顾美芳是顾振其的妹妹。
顾氏家族与生物医药行业的渊源，最早可追溯至2002年。彼时，家族核心人物顾建平经日本合作伙伴牵线，结识了在北京创业的冯宇霞、周志文夫妇。看中生物医药领域的潜力与团队实力，顾建平毅然决定出资3000万元支持二人的创业项目，这便是后来在业内崭露头角的舒泰神。
而鲜为人知的是，在舒泰神成立之前，冯宇霞、周志文夫妇已创办昭衍新药，并在药物研发服务领域积累了初步经验。2008年，顾氏家族正式入股昭衍新药，通过资本纽带深化了与这对创业夫妻的合作，也由此奠定了其在生物医药领域早期的持股格局。
凭借在舒泰神、昭衍新药项目上积累的行业资源与投资经验，顾氏家族旗下的香塘集团开启了生物医药领域的规模化投资布局。此后，集团先后将资本注入苏州康乃德、苏州金盟生物、苏州海特比奥生物、苏州思坦维生物等9家生物医药企业。
值得注意的是，香塘集团投资的这些企业，大多与昭衍新药形成了紧密的业务联动——在昭衍新药上市初期，它们均成为公司的核心客户。在医药圈站稳脚跟后，顾氏家族也开始了新一轮股权投资。2014年，信立泰宣布全资收购苏州金盟生物，并将其改组为信立泰苏州药业。随着此次收购完成，香塘集团顺势退出金盟生物的股东序列，通过股权转让实现了投资收益。
主营业务承压
让投资者恐慌的是，香塘集团为什么要突然清仓昭衍新药？过去几年，顾家一直在持续退出舒泰神，在昭衍新药上持股数虽有变动，但总体仍保持增持。这一次为什么直接清仓？尤其是其股份均来自首发前限售股份+资本公积金转增股份，属于成本极低的原始股。业内认为，此次减持行为主要是对公司未来信心崩塌。对此，昭衍新药证券部工作人员也向媒体承认，此次减持力度超出市场预期，是股价大跌的主要原因。
值得注意的是，2025年昭衍新药净利润预计暴增214%至371%。根据其2025年业绩预告，预计实现营业收入15.73亿元—17.38亿元，同比下降13.9%—22.1%，但归母净利润预计达2.33亿元—3.49亿元，同比暴增214%—371%，扣非净利润增幅更高达945%—1467%。
一边有赚钱效应，一边却是股东清仓离场，昭衍新药到底怎么了？
昭衍新药的核心业务是非临床安全性评价，即使用实验动物（主要是食蟹猴）测试新药毒性。但近年来，该业务面临三重压力。其一，行业整体低迷，2024年生物医药投融资金额较2021年高峰期下降84%，生物科技企业削减研发项目，导致CRO订单减少；其二，竞争白热化，国内CRO企业数量激增，产能扩张远超需求增速导致价格战，毛利率下滑；其三，“囤猴”策略反噬，2022年高价收购猴场，但2023年起猴价回落，导致公司2024年生物资产公允价值变动净损失超1亿元。
数据显示，2024年，昭衍新药实现营业收入20.18亿元，同比下降15.07%，归母净利润7407.54万元，同比大降81.34%，扣非净利润仅2357.34万元。
类器官崛起
造成主要股东清仓减持的原因还有一个，那就是类器官业务的崛起，即昭衍新药的实验猴资源业务正面临被新技术取代的风险。
2025年4月，美国食品药品监督管理局（FDA）宣布逐步取消单克隆抗体等药物研发中对动物实验的强制要求，转而鼓励使用AI（人工智能）计算模型、类器官、器官芯片等替代技术，这一政策对昭衍新药构成直接冲击。
虽然短期内类器官技术尚无法完全替代动物实验，尤其在毒理测试的全面性上仍有差距。但长期来看，威胁极大。类器官能更精准模拟人类生理反应，减少动物伦理争议，提高临床转化率。随着技术的成熟，动物实验的使用量将逐步减少。
据不完全统计，2025年4月至2026年3月，我国类器官领域约9家创新企业融资金额总计超过14亿元，覆盖从Pre-A轮到C轮的各个阶段，其中赜灵生物独占10个亿。
国际市场上，美国Vivodyne于2025年5月宣布获得4000万美元投资，该公司结合机器人技术和AI与器官芯片系统用于临床前药物开发。荷兰HUB Organoids在2024年12月被默克集团收购，该交易标志着大型生命科学供应商对类器官技术的战略押注。
根据Fortune Business Insights数据，2025年全球类器官市场规模为11.8亿美元，2026年预计市场规模为14.4亿美元，2034年预计市场规模为57.1亿美元，年复合增长率18.8%。
另一份Mordor Intelligence报告显示，2026年全球类器官市场规模为14.2亿美元，2031年预计市场规模为32.9亿美元，年复合增长率18.31%。
目前，中国药监部门也在推进类器官技术标准制定，未来可能跟进FDA政策。由此可见，昭衍新药的转型压力较大，业绩可能进一步受冲击。