来源 :证券时报网2023-09-01
近日华贸物流发布半年度报告。公告显示，公司半年度营业收入65.61亿元，同比减少47.14%，归属上市公司股东的净利润3.51亿元，同比减少26.9%。公司业绩下滑主因出口需求疲软，国际空运/海运运价高位大幅回落。另一方面，公司国际工程物流/特种物流业务受益“一带一路”协作深化，出口工程设备、特种装备需求提升。
资料显示，公司是中国本土最具规模的提供跨境一站式综合物流服务的企业之一。公司主营跨境现代综合第三方物流，具体提供以国际货代为核心的跨境现代综合物流服务。
值得注意的是，华贸物流上半年两大盈利能力指标创出历史同期新高，优于行业平均水平。数据显示，公司上半年销售毛利率和销售净利率分别达到16.15%和5.65%。公司表示，综合毛利率大幅提升，是公司坚定推进直客定位与业务结构转型的高质量发展结果，为公司的可持续发展奠定了基础。
上半年，公司继续巩固三大核心竞争能力。一是“横到边、纵到底”，即通过成为全球综合物流方案提供平台，汇聚全品类物流服务种类，具备全链条物流方案解决能力，推进直接与终端客人服务，进行业务结构高质量转型，降低中间环节，提高盈利水平。二是构建国家跨境物流资源整合平台。公司将以控股股东中国物流集团为依托，以“为中国产业全球化发展提供国际物流供应链保障”为己任，为物流业作为战略性、基础性产业提供支撑，为一带一路沿线的物流发展继续助力。三是开展国际大宗商品物流，保障国家大宗商品供应安全。
从安全考虑，全球供应链重构和国际环境变化使大宗商品供应链自主可控迫在眉睫，公司作为央企控股的物流国家队，在履行社会责任同时积极抓住发展机遇。公司与建发股份合资成立物流公司，面向大宗商品提供跨境物流服务，推动建设更加具有竞争力的国际大宗商品物流专业解决方案，为国家能源安全、大宗原料安全提供保障。
在公司财报发布之后，中金公司、华泰证券、申万宏源等多家知名券商发布看好研报。华泰证券表示，华贸物流持续完善全球的网络布局，上半年新增国际海外自营网络至超过63个城市和地区，有效增强了网络覆盖度与稳定性，提升服务质量。华泰证券看好公司的全链条物流方案解决能力，坚持推进直客模式，锁定优质的大客户群体，有助于稳定公司的业务量与利润水平。
展望2023年下半年和未来，中国经济韧性强、潜力大、长期向好的基本面没有变，随着一系列政策措施持续发力，公司相信跨境物流会逐步恢复至正常状态，以公司目前具备的领先竞争能力，加上大宗商品物流的加速落地成为公司的第二成长曲线，公司能够完成2023年全年的经营目标和未来的战略目标。
在A股中，华贸物流一直以高股息率低估值标的著称。数据显示，自上市以来公司累计现金分红超过15.5亿元，占净利润40%以上。近年来，公司有分红力度进一步加大，近三年股利支付率分别达到60.01%、35.41%和50.03%。另外从估值角度来看，公司前瞻市盈率仅十倍出头，在跨境物流行业第二低估。
