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天目湖(603136)内幕信息消息披露
 
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【银河社服顾熹闽】公司点评丨天目湖 (603136):实控人变更,国资赋能推动公司发展进入新阶段

http://www.chaguwang.cn  2023-03-16  天目湖内幕信息

来源 :中国银河证券研究2023-03-16

  核心观点

  事件:

  控股股东孟广才拟以3.61亿元的价格向二股东溧阳市城市建设发展集团有限公司(以下简称“溧阳城发”)转让其持有的6.53%上市公司股份。股权转让完成后,溧阳城发将成为天目湖控股股东,溧阳市人民政府成为天目湖实际控制人。

  国资再次增持并形成控股,利好公司长远发展

  (1)根据本次公告计算,此次溧阳城发受让价格为29.67元/股,对比2021年溧阳城发首次受让公司股份价格为19.98元/股溢价明显,彰显溧阳国资对公司的重视以及长远发展信心。

  (2)与此同时,溧阳城发对上市公司保持独立运营仍给予较大支持。董事会改选后,溧阳城发提名5名董事,董事孟广才提名3名董事,其中董事长由溧阳城发提名,副董事长由孟广才提名。除此之外,溧阳城发承诺上市公司现有业务管理团队将保持相对稳定,溧阳城发仅向上市公司推荐1名副总裁分管财务工作。

  (3)国资赋能有利于公司长期发展,本地旅游资源整合有望加速。公司此前坐拥华东优势区位+优秀的运营管理团队,缔造了天目湖从0到1的发展结果。但伴随存量景区项目容量逐步达到天花板,公司亟需通过本地旅游资源开发+外延扩张方式实现进一步增长,而考虑到旅游项目开发需要大量资金投入+资源获取能力,引入本地国资仍是最有效的解决途径。

  盈利预测与投资建议

  公司管理运营团队能力已经历史验证,叠加此次溧阳国资入主带来本土资源整合预期,未来公司存量+增量看点颇多。预计公司2022-2024年归母净利各为0.19/2.0/2.3亿元,对应24年PE24x,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  主要财务指标

  

  风险提示

  疫情二次扩散;新项目进展低于预期;资源整合进展低于预期。

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