1月25日晚间，*ST拉夏（603157.SH，6116.HK）发布2021年度业绩预告，预计2021年营业收入为4亿元至5亿元；预计2021年归母净亏损为6亿至9亿元之间，净亏损较2020年相比明显收窄。
针对业绩预亏，拉夏贝尔表示，报告期内，因受新冠疫情冲击及公司现金流紧张等因素影响，公司继续关闭线下门店，由于已关闭门店的经营亏损及一次性确认装修摊销等费用以及计提相应资产减值损失等因素影响导致公司亏损。
同日，拉夏贝尔发布A股股票终止上市风险的提示公告。经公司财务部门初步核算，预计公司2021年年末归属于上市公司股东的净资产为-12亿元至-16亿元。同时，由于公司2020年度财务报告被出具的保留意见目前尚未消除，公司2021年度财务报告可能被出具非无保留意见的审计报告。根据相关规定，公司A股股票可能被上海证券交易所终止上市。
正视困难，坚定前行
面临业绩压力、债务负担及疫情冲击的多重挑战，对于2020年12月出任*ST拉夏总裁的张莹及公司整个管理层而言，肩上的担子并不轻松。“不能说没有压力，但是这一年多来一直坚定一个信念，那就是锁定目标、坚持到底，只要我们积极地去协调、去解决、去创新、去改变，目前的困境就一定会有所改善。”张莹如是说。
张莹坦言，公司早在2018年便由于战略失当、扩张过快及成本结构失衡等问题，面临着较大经营压力。当时公司已采取了许多转型调整的措施，包括集中资源聚焦主业发展、关闭亏损低效直营门店、拓展加盟联营业务模式、加强线下渠道精细化管理等举措，也取得了一定成效。但2020年突如其来的新冠肺炎疫情，又对线下经营渠道产生了巨大冲击，使得公司在摆脱困境的道路上走得愈发艰难。
虽说今时不同往日，拉夏贝尔的竞争优势仍旧不可忽视。经过二十余年的匠心沉淀，拉夏贝尔通过深度参与国内大众时尚休闲服装领域市场，为其赢得了广泛客户和会员基础，在大众时尚休闲服装消费群体中的保持了一定的渗透率和品牌效应。截止到2020年底，公司累计注册拉夏云会员数量达1300余万，累计微信公众号粉丝数量超过500万，为公司向线上渠道转型及新零售模式探索奠定了坚实基础。
“公司2021年虽面临一定困难，但已在积极有序地进行调整变革，主营业务及核心团队保持稳定，员工工资保证及时全额发放，业务调整思路也越发清晰。”张莹表示，“公司自2020年将线上业务调整为‘品牌赋能+运营服务’模式以来，在提高公司业务周转速度和盈利能力方面已初见成效。”
公开数据显示，2021年第三季度拉夏贝尔实现营业总收入8670.30万元，同比减少71.74%，降幅较2020年同期收窄11.27个百分点；归母净利润-5167.80万元，亏损幅度同比降低36.27%。受益于转型“品牌赋能+运营服务”经营模式影响，公司La Chapelle、Puella、7Modifier等主力品牌的毛利率均有所上升，分别同比增加18.53个百分点、4.19个百分点和19.41个百分点。
在新模式下，公司线上业务采取“轻资产”的业务运营模式，充分发挥自身品牌、流量及平台等优势，通过更好地运用外部资源，提高线上业务的周转速度，拓宽公司线上日常业务范围，为公司后续探索更多品类业务发展奠定基础，走出了一条属于自己的“新零售之路”。
谈及公司的战略规划时，张莹表示，“线上业务方面，公司将继续按照‘重塑品牌、保护品牌’的基本思路，梳理品牌架构和不同品牌定位，完善品牌长期发展战略和业务策略；同时着重加强品牌保护意识，相关部门要继续完善联动管控机制，通过打造品质动态化监管体系，重塑公司品牌矩阵，谋求长期可持续的发展。”
在线下业务开拓方面，拉夏贝尔的战略规划同样十分清晰，“线下业务方面，公司将从人、货、场三个维度，进一步实现遗留事项出清，提升现有留存优质门店的活力，并通过提升精细化管理水平，大力提高线下经营网点的店效、坪效和盈利水平。”
拉夏贝尔也意识到“品牌年轻化”是打开Z世代消费增长秘诀的钥匙。“未来，拉夏贝尔将进一步提升数据应用和分析能力，通过调整货品‘求新求变’，重塑公司品牌矩阵，增加Z时代消费需求的品牌烙印”，张莹对公司的品牌发展策略清晰且坚定。
展望2022年，“变革”仍将是公司的主旋律。在这个过程中，公司充分认识到自身的不足，将向更好的行业品牌看齐，在品牌年轻化、数字化运营、全渠道零售等方面不断创新变革，以应对公司当下的经营困境。
直面考验，迎难而上
关于对公司面临退市风险的看法，张莹直言不讳：“（面临终止上市风险）肯定是非常遗憾，我相信这是公司所有股东、所有拉夏人都不希望看到的结果。”
“从另外一方面来讲，虽然资本市场对推动企业融资、资源配置、价值发现确实有着非常重要的作用，但对现阶段的拉夏贝尔而言，改善公司经营质量和提高盈利能力才是最为紧要的。”张莹强调当下的工作重心仍在改善经营层面，“未来无论是否身处资本市场，我们都将继续保持推动业务发展的饱满热情，坚持不懈地做好遗留问题出清，争取给公司业务生态圈的各方一个满意的答案。”
交谈中，张莹本人也流露出带领公司走出困境的强烈意愿：“我已经在拉夏贝尔工作服务了18年，对公司业务及整体情况非常了解，对公司有着非常深厚的感情，迫切希望能带领公司重回良性发展轨道。”她指出，拉夏贝尔的经营情况正在好转，2021年的亏损幅度已有所收窄。不过由于遗留的历史包袱太重，尤其金额较高的债务问题给公司带来较大经营压力。
针对债务问题，*ST拉夏表示，截至目前，公司日常生产经营活动保持正常运作，公司将继续积极与债权人、法院等进行沟通，争取尽早消除不良影响，尽最大努力维护公司、股东特别是中小股东的利益。
虽然退市的可能性非常高，但公司对未来重新上市仍保持开放态度，张莹说，“A股是非常有活力和增长潜力的资本市场。即使公司A股股票终止上市，公司也不会放松要求，会继续从各个方面加快转型调整步伐，积极探索新的业务模式和转型举措，争取重回良性发展轨道。待到春暖花开时，公司还是希望有机会再度回归A股市场，谋求更加长效的发展。”
根据相关规定，除因欺诈发行、虚假披露或者其他重大违法行为而被终止上市的情形，公司只要满足IPO标准并取得交易所批准即可重新上市。A股曾有ST长油、国机重装和汇绿生态三家重新上市的案例。另外由于上交所和联交所的退市标准不同，即使拉夏贝尔在A股退市，其H股上市地位不会受到该因素影响。
最后，张莹表达了对公司投资者的感谢：“感谢一路走来陪伴及支持拉夏贝尔的股东，后续公司将继续推动遗留问题的出清，尽最大努力改善公司周转能力和现金流状况，并在此基础上持续调优经营策略，保障业务持续稳定发展。”（CIS）