来源 :格隆汇2023-01-30
1月30日，杭州福斯达深冷装备股份有限公司（简称：福斯达）正式登陆沪市主板，其发行定价18.65元/股，对应的市盈率为22.99倍，募资净额约6.59亿元，保荐机构为民生证券。
盘面上，N福斯达（603173.SH）大涨44%，最新总市值约42.98亿元。按此计算，投资者中一签最高可赚约8200元。
福斯达成立于2000年，截至发行前，福斯达控股直接持有公司79.7625%的股份，葛水福、葛浩俊与葛浩华直接或通过福斯达控股、福嘉源间接合计控制公司91.6334%股份，为共同实际控制人。
（发行前股权结构，招股书）
福斯达致力于深冷技术领域，从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售，为客户提供深冷系统整体解决方案。公司主要产品为空气分离设备、液化天然气装置、绕管式换热器、化工冷箱和液体贮槽等深冷装备。
2019年至2022年1-6月各报告期，公司的营业收入分别为7.19亿元、10.78亿元、14.46亿元和7.87亿元，相应的归母净利润分别为7081.60万元、1.45亿元、1.60亿元和5578.53万元。
（合并利润表主要数据，招股书）
值得注意的是，虽然公司营收和利润规模逐年增长，但经营活动产生的现金流量净额却持续下降，2022年上半年转为负数。
（合并现金流量表主要数据，招股书）
按产品和服务分类来看，公司主要的收入来源为空分设备，其收入占比由2019年的85.65%波动上升至2022年上半年的96.81%。
报告期内，公司的综合毛利率分别为25.84%、28.79%、23.04%和16.60%，呈现先升后降的态势，其中2019年-2021年高于可比上市公司的平均水平，2022年上半年则远低于可比公司。
（综合毛利率与可比上市公司的对比情况，招股书）
截至2022年6月30日，公司货币资金（不含其他货币资金）、理财余额、应收账款及合同资产、应收票据及应收款项融资合计 10.26亿元，对各项借款及应付项目金额覆盖率为0.98，公司账面营运资金为1.94亿元，资产负债率为76.99%。从资产负债结构看，公司主要面临短期付款压力，还款资金主要依靠银行贷款、收取的客户预付款项及项目进度款等。
根据公司发布的业绩预告，预计2022年全年营收为17亿元至19亿元，同比上年增长17.53%至31.36%；预计归母净利润盈利1.5亿元至1.8亿元，同比上年变动-6.35%至12.38%。