来源 :中国证券网2026-04-30
4月29日晚间，超颖电子披露2026年一季报。公司一季度实现营业收入13.50亿元，同比增长27.56%，延续增长态势；受新产能折旧、原材料价格上涨等因素影响，归母净利润-0.96亿元，短期业绩承压。此前披露的2025年财报显示，公司全年营收47.52亿元，同比增长15.25%，再创历史新高。
当前全球PCB行业正处于AI算力驱动的升级周期，高端产能扩张成为行业主线。数据显示，2025年中国线路板产业总投资额约1053亿元，同比提升2.9%，高阶HDI、高多层、高速高频及AI算力专用PCB成为投资重点。随着英伟达新一代芯片放量，AI服务器对PCB层数、材料、精度要求持续提升，行业头部企业纷纷加大扩产力度，抢占高端市场。
在此背景下，超颖电子推进全球化产能布局，泰国工厂于2024年四季度投产，主要面向AI服务器、汽车电子等高附加值领域，是公司切入全球核心供应链的关键支点。新工厂处于产能爬坡阶段，固定资产折旧、运营成本上升等阶段性因素压制短期利润，这也是高端制造企业扩产周期中的普遍现象。多家头部PCB企业均因新厂投放出现阶段性利润波动，公司短期承压系重资产投入过渡期特征，并非经营基本面变化。
技术与产品布局方面，公司已明确未来5-8年成长主线，全面发力AI高端PCB赛道，完成GPU、ASIC、Switch三大产品线布局，持续与核心客户协同研发，推进新一代制程落地，专业团队与先进设备配置到位，技术及量产能力位居行业前列，产品结构持续向高附加值升级。
公司表示，上半年仍将面临原材料价格波动压力，但下半年经营有望迎来边际改善。随着高阶AI产品批量交付，泰国工厂产能利用率将稳步提升，单位折旧成本下降，带动毛利率修复。AI服务器用高端PCB具备更高技术壁垒与盈利空间，相关产品营收占比提升将有效对冲成本压力，推动盈利逐步修复。目前公司正处于战略投入与业绩转换的关键阶段，短期利润波动属于阶段性现象，随着AI算力赛道布局持续落地、产能爬坡完成及高端业务放量，有望实现营收与利润同步改善，打开长期成长空间。