来源 :金融界2024-04-30
4月30日，弘元绿能获东吴证券增持评级，近一个月弘元绿能获得1份研报关注。
研报预计2024-2026年归母净利润2.0/4.2/6.2亿元(2024-2025预测前值为53.8/65.1，2026为新增)，同比-72%/104%/50%。研报认为，产能过剩竞争加剧、硅片盈利承压。2023年公司硅片销售约28.4GW、出货约29GW，同减约7%；其中2023Q4出货约8.8GW，同比10%/环比20%，因2023Q4竞争加剧+价格下跌计提减值，单瓦盈利承压。我们预计2024Q1出货7-8GW，全年硅片出货约32GW，保持稳健。超一体化产能落地、硅料电池组件逐步产出。公司全产业超一体化产能已于2023Q3落地。硅料上，公司自建15万吨工业硅及10万吨多晶硅，一期5万吨硅料8月底正式出料，2023年硅料产量约8700吨，我们预计2024年产出5-6万吨；电池方面，公司徐州新能源产业园投产；2023年电池产量约1700MW，我们预计2024年出货约18GW；组件方面，规划16GW产能，其中5GW已于8月投产，自建弘元组件品牌，2023年出货约1000MW，2024年组件进一步成长。超一体化落地，扩展长期空间。
风险提示：政策不及预期，竞争加剧。