来源 :中食财经2023-08-31
白酒半年报接近尾声，“茅五洋”仍占据三甲之位。
有着“东不入皖”之称的安徽酒市场的“排位变换”，成为业内的看点之一。其中，口子窖与迎驾贡酒多年的“榜眼”之争出现变局，引起投资者的兴趣。
近日，口子窖发布了半年报。财报显示，今年上半年，公司实现营业收入29.12亿元，同比增长26.79%；归母净利润8.48亿元，同比增长14.64%，营收和净利润均呈现双位数增长。8月中旬，迎驾贡酒发布半年报显示，公司营业收入为31.43亿元，同比增加24.25%；归属净利润为10.64亿元，同比增加36.53%。
从业绩来看，曾经的“榜眼”口子窖落了下乘。面对处在深度调整期的白酒行业，本就竞争激烈的徽酒市场格局将发生如何变换？其中，旗鼓相当的口子窖和迎驾贡酒，二者市场地位在未来是否会出现较大变动？
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徽酒“榜眼”之争
2012年至2016年，迎驾贡酒营收保持领先。2017年至2021年，口子窖则反超迎驾贡酒，成为徽酒第二。2022年，迎驾贡酒反超口子窖。截至2023年上半年，迎驾贡酒保持徽酒榜眼位置。
随着白酒市场“马太效应”的日趋加剧，二三线酒企之间的竞争亦日渐胶着。迎驾贡酒与口子窖便是例证之一。
值得关注的是，从近两年业绩来看，口子窖尽管营收和业绩实现双增长，但似乎逐渐与迎驾贡酒拉开距离。以2022年财报为例，口子窖实现营收51.35亿元，同比增长2.12%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15.33亿元，同比增长3.30%。而迎驾贡酒2022年实现营收55.05亿元，同比增长19.59%；实现净利润17.05亿元，同比增长22.97%。增速明显高于口子窖。
2023年上半年，迎驾贡酒保持高双位数增速，对比来看，口子窖业绩便稍显逊色。
从产品分析，今年上半年，迎驾贡酒业绩超预期主要是以洞藏系列为代表的中高档白酒产品收入增长，并带动盈利能力提升。财报显示，迎驾贡酒一季度中高档白酒实现营收15.14亿元，二季度中高档白酒实现营收8.55亿元，上半年中高档白酒销售收入占总营收75.38%。高档酒收入一季度占比已经提升至82.61%，但在半年报中并未透露该数据。口子窖方面，高档白酒在上半年实现营收27.70亿元，占总营收比例为95.12%。
对此，有分析人士表示，口子窖的产品结构比较尴尬。近些年来，或多或少受消费降级潮影响，200元的白酒已经在安徽市场成为大众主流价位，这对于主战场还在安徽本地的口子窖来讲，或是一种挑战。
亦有人表示，口子窖近年来高端化态势迅猛。随着消费市场的加速升级，口子窖通过不断升级创新，提升消费者体验，市场或得到进一步突破。
02
全国化或成“新突围之路”
“围城”内难扩版图，“围城”外寻增长点，这或是不少区域白酒品牌必选的突围之路。作为白酒产销大省的安徽，或“深有同感”。
以迎驾贡酒和口子窖为例，2022年，迎驾贡酒在省内的收入为34.35亿元，占比66.09%；省外收入为17.63亿元，占比33.91%。同年，口子窖省内市场营收41.7亿元，占比81.21%；省外市场营收8.89亿元，占比18.79%。以此来看，全国化，对区域酒企仍是长久挑战。
事实上，徽酒品牌具有较强的地域性，全国化市场迟迟未能打开，已经行业共识。安徽省亦在助力省内白酒企业发展，发布的《安徽省“十四五”食品工业发展规划》紧密连系徽酒发展。
但分析来看，徽酒全国化之难，不仅仅止于省内竞争。头部酒企强大的品牌力与市场渠道，经过多年锤炼，已经渗透到市场的“毛细血管”中，不仅在安徽省之外抢占市场空间，对省内的渗透亦不容小觑。同时，白酒行业处在深度调整期，大多中小酒企面临着库存压力、价格倒挂危机等市场现状。亦基于此，中小酒企的生存实况被密切关注。
白酒营销专家杨承平曾坦言，安徽白酒在品牌力和市场营销等方面仍然弱于一线酒企，市场集中在省内区域，很难走出安徽。即使古井贡酒经过多年积累，在省外也仅有几款次高端产品有一定市场。
如此来看，口子窖与迎驾贡酒的“榜眼之争”，更像是徽酒的成长之战。在信息化时代，徽酒企业们若要做到市场突围，除了防守，避免省外酒企抢占市场，还需要向外出击，将市场规模不断扩大。