来源 :飞鱼财经2025-09-12
2025年，对于迎驾贡酒有着不一样的意义：既是迎驾建厂70周年，也是迎驾贡酒上市10周年。
近日，迎驾贡酒（603198.SH）披露2025年中报，财务数据显示，上半年营收、净利润同比分别下降16.89%和18.19%，且二季度业绩进一步下行明显。
2025 年，酒类进入新一轮政策调整期、消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期。官方数据显示， 1-6 月规模以上工业白酒累计产量191.6万千升，同比下降5.8%。
在这样的大背景下，上半年迎驾贡酒实现营收31.60亿元，同比下滑16.89%；实现归母净利润11.30亿元，同比下降18.19%。其中第二季度单季实现营收11.13亿元，同比下降24.13%；归母净利润3.02亿元，同比下降35.2%。
这是自2021年以来，迎驾贡酒半年业绩首次出现“双降”。其中，今年第二季度环比下滑幅度分别超四成和六成。
此外，今年上半年，该公司经营活动产生的现金流量净额同比也下滑近五成。同时，象征业绩蓄水池的合同负债为4.4亿元，同比下滑近5%；应收账款由年初的1.95亿元，大幅下降65.55%至0.67亿元。
从产品结构看，公司不同价位产品表现差异明显。上半年中高档白酒实现营收25.37亿元，同比下降14.01%；普通白酒实现营收4.52亿元，同比下降32.47%。值得观察的是，其普通白酒降幅明显高于中高档产品。
分区域看，安徽省内市场表现明显好于省外。上半年公司省内市场实现营收23.64亿元，同比下降12%；省外市场实现营收6.25亿元，同比下降33%；第二季度，省内和省外收入分别同比下降20.29%和36.38%。
对比来看，安徽酒业“一哥”古井贡酒，在上半年取得了营收净利双增长的业绩，实现营收138.8亿元，同比增长0.54%；归母净利润36.62亿元，同比增长2.49%。
作为安徽酒业的“二哥”，迎驾贡酒不论是在产品线还是省外市场开拓上，较古井贡酒似乎都显示出差距。
事实上，迎驾贡酒很早就定下了全国化的战略目标，并将江苏、上海等地区看作是重点拓展区域。但实际上，迎驾贡酒目前在省外以金银星、百年迎驾等中低端产品为主，从近几年业绩数据来看，其对安徽省内市场依赖程度反而逐渐加强。
业绩压力之下，迎驾贡酒的一个小举动也引起了市场的关注。
近日，其宣布将出售旗下安徽迎驾商务酒店有限公司100%股权，交易对价3172.65万元。交易对方安徽迎驾国际旅行社有限公司为控股股东控制企业，构成关联交易。
公开信息显示，迎驾商务酒店2024年3月成立，注册资本3000万元。该实体以加盟方式经营一家全季酒店（霍山迎驾大道店），拥有132个房间。该酒店去年实现营业收入574.24万元、净利润56.38万元；但今年上半年，该酒店实现营收313.16万元，净利润亏损54.31万元。
迎驾贡酒解释，“迎驾商务酒店近两年处于亏损或者微盈利状态，系酒店所处的地理位置偏僻，当地人口基数小，酒店整体入住率偏低所致。此次股权转让事宜旨在进一步优化资产、管理结构及整合资源，聚焦公司主营业务，符合公司经营发展需要。”
今年5月，迎驾贡酒曾对外披露年度财务预算目标：营业收入76亿元，同比增长约3.49%，净利润26.2亿元，同比增长约1%。
若要实现这一目标，公司下半年营收和净利润增速需要分别不低于24%和22%。
在目前行业表现下，迎驾贡酒能否实现这一目标还有待观察。