尽管中秋国庆双节逐渐临近，但传统酒商经营仍相对承压，这也影响了市场资金对于白酒行业复苏的乐观预期。
本周，迎驾贡酒周跌幅达到5.24%，跌幅靠前，而其本月跌幅已经达到6.32%，位列白酒9月跌幅榜第一。截至9月19日，迎驾贡酒年跌幅也达到17.86%，跌幅仅比另一只徽酒金种子酒稍好，股价表现处于白酒行业倒数第二。
在股价低迷的同时，迎驾贡酒2025年中期业绩也出现大幅下滑，失去昔日“黑马”的风采。
资料显示，迎驾贡酒2015年刚登陆A股时，其营收规模是逊于古井贡酒和口子窖的。2021年到2023年，迎驾贡酒营收和净利润步入快速增长期，其营收规模也超越口子窖，成为徽酒第二。2024年，迎驾贡酒营收规模更是突破70亿元，创历史最佳。
然而，进入2025年，迎驾贡酒业绩突然出现快速下滑。今年上半年，公司实现营收31.6亿元，同比下滑16.89%，实现净利润11.3亿元，同比下滑18.19%。
从产品表现来看，上半年迎驾贡酒的中高档白酒实现营收25.37亿元，同比下降约14%；普通白酒营收仅4.52亿元，同比下降高达32.47%。在普通白酒营收崩盘的时候，迎驾贡酒的高端产品未能支撑大局，使其业绩整体陷入被动。
本周，在迎驾贡酒的2025年半年度业绩说明会上，投资者关注度明显降低，提问者寥寥无几。而在谈及公司安徽省内营收为何出现双位数下滑时，公司总经理秦海也仅是简单回复一句“上半年营收受消费疲软、需求偏弱等多重因素影响”。
业内人士指出，迎驾贡酒目前受制于中低端产品拖累、省外拓展乏力及库存压力等因素，导致2025年上半年业绩快速下滑。公司若能在下半年旺季实现动销回暖，叠加行业触底复苏预期，则有望逐步修复估值。但在古井贡酒等竞品持续挤压下，挑战依然严峻。
在上半年同比两位数下滑后，全年业绩目标还能否实现？此前几年高增长时期，迎驾贡酒最终业绩多实现了财务预算目标。
迎驾贡酒总经理秦海回应记者提问时指出，预算目标是公司年度生产经营计划，不代表公司盈利预测，能否实现取决于市场需求等诸多因素，具有不确定性。
迎驾贡酒绝大部分收入来自安徽省内。数据显示，2025年上半年迎驾贡酒安徽省内市场营收同比减少12%，尤其二季度营收降幅答复扩大，同比下降20.29%，显示出需求端形势严峻。随着双节临近，安徽近期动销如何？如何巩固省内市场地位？
秦海回应，上半年安徽省内白酒营收受消费疲软、需求偏弱等多重因素影响，公司将持续深耕省内市场，目前双节按计划推进中。
而在省外市场，迎驾贡酒上半年同样下滑幅度较大。秦海回应记者提问时，除了提到各地市场共同的消费疲软、需求偏弱现状，还提到省外市场品牌影响力不足。
目前，迎驾贡酒省外以上海、江苏为重点市场，通过稳定现有产品发展，全面导入“洞藏系列”。洞藏系列是迎驾贡酒近年的增长引擎。
不过随着市场竞争加剧，迎驾贡酒的费用效率也面临挑战。
今年上半年，虽然营业成本因销量减少显著下滑，其销售费用、管理费用均同比上涨，其中管理费用同比增长17%。
面对记者的提问，迎驾贡酒管理层并未解释费用大幅增长的原因，秦海表示下一步将通过精细化运营和效率提升促进盈利能力提升。
记者注意到，今年迎驾贡酒股价跌近18%，已经连续两年下跌。同行业头部酒企纷纷提出市值管理措施，包括提高分红、开展增持、控股方回购等举措，迎驾贡酒是否有跟进计划稳定市值？
秦海未正面回应投资者提问，表示公司将持续做好经营管理，努力提升公司价值。