中贝通信：19.22亿再融资遭监管问询 设备采购波动与毛利率下降成焦点

　　中贝通信近期回复上交所针对其19.22亿元定增计划的审核问询函。回复材料显示，两大募投项目中智算中心建设拟投入11亿元，占比57.34%，但其核心设备采购价格波动和毛利率变化引发监管关注。该公司披露的AI服务器采购单价区间达20-230万元/台，价差幅度较大，设备价差主因性能分级。问询函直指“是否建立供应商锁定机制”，中贝通信在回复中未明确回应，仅表示设备价格参考“历史采购价及市场水平”。经营数据显示，公司智算业务呈现爆发式增长。2024年该板块营收达2.69亿元，2025年一季度同比增长972%，在手订单35亿元。但毛利率从2023年的45.83%下滑至2025年一季度的36.88%，公司解释因新客户金山云项目处于调试期导致成本错配。