中证智能财讯 济民医疗（603222）7月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入4.44亿元，同比增长1.64%；归母净利润3923.28万元，同比下降39.50%；扣非净利润3691.57万元，同比下降29.20%；经营活动产生的现金流量净额为6341.60万元，同比下降42.80%；报告期内，济民医疗基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为2.27%。
以7月24日收盘价计算，济民医疗目前市盈率（TTM）约为623.68倍，市净率（LF）约3.17倍，市销率（TTM）约6.54倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据公告，公司主营业务包括医疗服务、医疗器械以及大输液三大业务板块。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，医药制造收入2.56亿元，同比下降16.99%，占营业收入的57.66%；医疗服务收入1.77亿元，同比增长52.07%，占营业收入的39.84%；医药贸易收入0.08亿元，同比下降23.98%，占营业收入的1.81%。
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.22亿元，同比增长46.19%，环比下降0.38%；归母净利润550.42万元，同比增长194.42%，环比下降83.68%；扣非净利润423.14万元，同比增长145.10%，环比下降87.05%。
2023年上半年，公司毛利率为44.92%，同比下降3.83个百分点；净利率为11.94%，较上年同期下降2.22个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为42.81%，同比上升3.15个百分点，环比下降4.22个百分点；净利率为4.30%，较上年同期上升12.98个百分点，较上一季度下降15.26个百分点。
分产品看，医药制造、医疗服务、医药贸易2023年毛利率分别为42.52%、49.32%、17.00%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.27%，较上年同期下降2.84个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.62%，较上年同期下降1.01个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为6341.60万元，同比下降42.80%；筹资活动现金流净额-1.61亿元，同比减少1.17亿元；投资活动现金流净额-3.05亿元，上年同期为-9290.86万元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.54亿元，上年同期为0.61亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为108.21%，净现比为161.64%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.18次（2022年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业28/45）；固定资产周转率为0.46次，上年同期为0.61次（2022年上半年行业平均值为1.64次，公司位居同行业42/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.87次、2.07次。
2023年上半年，公司期间费用为1.43亿元，较上年同期减少799.43万元；期间费用率为32.20%，较上年同期下降2.36个百分点。其中，销售费用同比下降7.12%，管理费用同比增长8.22%，研发费用同比下降17.72%，财务费用同比下降23.7%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加69.43%，占公司总资产比重上升20.77个百分点；在建工程较上年末减少82.70%，占公司总资产比重下降18.18个百分点；货币资金余额较上年末减少62.18%，占公司总资产比重下降14.39个百分点；应收账款较上年末增加14.94%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年上半年，公司短期借款较上年末减少36.3%，占公司总资产比重下降2.71个百分点；长期借款较上年末减少12.98%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；应交税费较上年末减少66.68%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少32.24%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。
从应收账款账龄结构来看，截至2023年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.43亿元，较上年末增长1329.50万元，占应收账款总额比例为73.88%，较上年末下降3.56个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1.18亿元，占净资产的6.8%，较上年末增加23.03万元。其中，存货跌价准备为141.04万元，计提比例为1.18%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为29.33%，相比上年末减少5.29个百分点；有息资产负债率为17.46%，相比上年末减少4.16个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为2.02，速动比率为1.75。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为李敏仙、中国银行股份有限公司-信诚周期轮动混合型证券投资基金(LOF)、中信保诚弘远混合型证券投资基金，取代了一季度末的广发证券股份有限公司、广发医疗保健股票型证券投资基金、建信基金-建设银行-中国人寿-中国人寿委托建信基金公司股票型组合。在具体持股比例上，台州市梓铭贸易有限公司、李慧慧持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，济民医疗21.13%股份处于质押状态。其中，第一大股东双鸽集团有限公司质押4914万股公司股份，占其全部持股的38.40%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.48万户，较一季度末下降了1.48万户，降幅37.37%；户均持股市值由一季度末的17.88万元上升至22.55万元，增幅为26.12%。
指标注解：
市盈率=
总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=
总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=
总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。