来源 :同壁财经2023-10-27
10月26日盘后，新凤鸣发布第三季度业绩报告显示，公司前三季度实现营收442亿元，同比增长16.49%，实现净利润8.87亿元，其中第三季度实现营收160亿元，不仅创出同期历史新高，也突破以往各季度峰值。对于业绩增长原因，新凤鸣表示主要系产品保持了较好的产品-原材料价差。
行业景气度提升带动指标向好
从产品销量看，新凤鸣POY、FDY、 DTY和短纤以及PTA产品销量分别为330.3万吨、104.3万吨、54.4万吨、82.6万吨和36.2万吨，分别同比增长13.67%、23%和29.1%、191%和34.8%，呈现了强者恒强的龙头地位。
从财务数据看，新凤鸣多个指标回暖向好。其中销售毛利率6.35%，较去年同期增长1.23个百分点;销售净利率2.01%，较去年同期增长1.26个百分点;平均净资产收益率5.49%，较去年同期增长3.75个百分点。
下游市场方面，国家统计局数据显示，服装9月零售同比增长9.9%，1-9月服装零售累计同比增长10.6%，表现优于整体零售。中银证券认为，当前来看服装板块零售数据已企稳，随着消费信心进一步改善，叠加2022年Q4基数较低，预计23Q4服装消费在秋冬装需求回补下复苏趋势将会更加明确。
海外市场方面，今年以来服装出口受海外库存积压、需求走弱影响有所波动。据海关总署统计，9月我国纺织品服装出口262.0亿美元，同比下降4.8%，降幅进一步收窄3.6个百分点，市场较前几个月明显回暖。机构分析认为，随着海外大客户去库存持续推进，叠加2022年9月开始出口基数下降，出口呈现筑底回升趋势。
向更深处去
截至目前，新凤鸣拥有涤纶长丝产能740万吨/年、涤纶短纤产能120万吨/年、PTA产能500万吨/年，并计划2026年PTA产能将达到1000万吨/年。
除了向上游原材料端继续深化布局PTA，横向拓展短纤产品外，今年6月，新凤鸣公告，与桐昆股份启动泰昆石化(印尼)有限公司1600万吨/年印尼北加炼化一体化项目，意味着新凤鸣正式向上游布局炼化行业。
其中，520万吨/年的PX计划运回国内，供给桐昆股份和新凤鸣在浙江、江苏、福建的生产基地使用，公司原料PX自给能力有望增强。项目建成后，预计年营收104亿美元，税后利润13.2亿美元，将打开公司第二成长曲线。
信达证券在最新的研报中分析认为，看好公司长丝板块盈利修复，伴随行业景气度回升，叠加未来公司产业链有望进一步向上游延伸，公司未来仍有较高业绩增长空间，维持公司“买入”评级。