来源 :化纤头条2024-01-12
新凤鸣集团股份有限公司1月10日披露，公司全资子公司桐乡市中鸿新材料有限公司拟以自有资金或自筹资金在桐乡市融杭经济区洲泉区块投资建设年产250万吨差别化聚酯纤维材料、10万吨聚酯膜材料项目，项目总用地约1080亩，总投资约200亿元人民币。
新凤鸣表示，此次投资旨在进一步强化洲泉基地产业集群和生产力量，进一步调整产品结构，优化产品竞争力，提升公司盈利水平，据悉，上述项目需要向相关政府项目审批部门申报项目审批申请，存在未能通过申请或审批内容与本协议约定的计划不一致的风险。
据了解，涤纶纤维又称聚酯纤维，是以PTA和MEG为原料缩聚而成的聚酯经纺丝所得的合成纤维。其中，涤纶长丝主要指长度为千米以上的丝。涤纶长丝在我国合成纤维中产量占比最高，2022年产量占比达70.5%。
浙商证券分析师李辉介绍，近年来在大规模资本开支下，新凤鸣的产能由上市时的273万吨涤纶长丝扩展至23H1的740万吨涤纶长丝、120万吨涤纶短纤。据公司公告，2023年上半年，公司民用涤纶长丝国内市占率14.92%，居行业前三。当前涤纶长丝产能前六的企业分别为桐昆股份、恒逸集团、新凤鸣、东方盛虹、恒力石化、荣盛石化，其中后3家在长丝扩张较为保守，而是选择向上游PTA及炼化布局，桐昆股份2012年PTA项目试产，2019年参股浙石化布局上游炼化。新凤鸣2019年PTA项目投产，迈出上游布局的关键一步。近年来随着涤纶行业的快速扩张，当前行业竞争已由单环节逐渐转变为全产业链竞争，公司现在涤纶产能已居行业前列，PTA产能500万吨，为进一步强化一体化布局，公司在独山能源新规划了540万吨PTA，此外2023年6月份，新凤鸣发布公告称，拟携手桐昆股份在印尼建设炼化项目，上述项目的落地将提升公司聚酯全产业链竞争力。
作为应用广泛的化学纤维，涤纶纤维具有良好的成纤性能和机械性能，强度高、耐光、耐热和耐酸碱性好，具有良好的加工性和易纺性，可纯纺、混纺或交织。涤纶面料耐洗耐磨、免烫抗皱，在服装、家纺、装饰和产业用等领域被广泛应用，是应用广泛的一种化纤。
近年来，涤纶长丝对其它纤维表现出一定的替代性，在几种常见的纤维种类中，中国市场涤纶所占的比重由2016年的66%提升至2022年的70%，从趋势上来看，2019-2022年替代效应进入平台期，市占率在70%左右震荡；进入2023年，由于棉价上涨，涤-棉价差进一步拉大，替代效应有所增强，部分涤类产品替代棉类产品，仿棉长丝（涤纶长丝）替代纱线产品；防晒服领域替代锦纶纤维。
天风证券分析师张樨樨介绍，2018-2023年1-10月，涤纶长丝行业进入新一轮产能扩张，产能由3882万吨增长至5383万吨；从需求端看，韧性同样较强，特别是2023年以来，我国生产生活有序恢复、消费场景拓展、促消费政策落地带动纺织品服装内需实现较好增长，相关统计数据显示，2023年1-10月份长丝国内表观消费增速达到14.6%。
观察来看，产能与需求的同步扩张打下了良好的供需基础，2018-2023年1-10月长丝行业开工率平均达到83%，处于历史上相对较高时期，较2012-2016年的行业低迷期开工率提升了10%左右。来自相关研究机构的数据显示，2023年底-2025年，国内有5家企业规划合计203万吨短纤产能，若全部投放，预计两年合计仍有19%的产能增速，随着涤纶短纤行业已处于成熟期，产品逐步发展为以常规性产品为主到多种差别化涤纶短纤产品共同发展，在当前行业已经供大于求的背景下，短纤行业竞争或将持续加剧。
张樨樨则认为，龙头企业继续加速扩张包括重组次新产能，老牌中小企业则主动或者被动退出，六家头部企业长丝产能由2017年1483万吨增长至2022年3049.5万吨，CR6由41%提升至61%，行业集中度进一步提升，龙头企业话语权不断增强。不过，进入2024年，长丝扩产周期基本结束，产能或将进入较长时间的低速增长期，从具体项目来看，2024年国内预计有桐昆嘉通能源30万吨、新凤鸣新拓36万吨、荣盛50万吨、盛虹25万吨再生丝投产，合计141万吨左右，产能增速仅为2.6%，考虑到明年或仍有企业搬迁或退出，实际产能净增速或明显低于该值。本轮产能低增长持续时间可能长于前几轮，龙头企业扩张放缓，中小企业仍在持续退出。