花旗：升药明康德(02359)目标价至130港元 评级“买入”

　　花旗发布研报称，基于化学业务推动的毛利率扩张、行政管理费用率下降，以及更高的投资收益，将药明康德(02359)2025年至2027年每股盈利预测分别上调3%、6%及7%。因此，鉴于更乐观的盈利前景，将H股目标价从95港元上调至130港元;药明康德(603259.SH)A股目标价从88元人民币上调至119元人民币。药明康德为该行在合同研发生产组织(CDMO)领域的首选股，评级“买入”。

　　药明康德管理层上调2025年指引，主要是由于产能快速扩张，而非关税战前的订单激增。持续经营业务收入预计达到425至435亿元人民币，同比增长13%至17%(此前指引为415至430亿元人民币，同比增长10%至15%)。管理层预期2025年下半年持续经营业务收入将实现同比及较上半年双位数增长，全年新指引意味同比增长5%至10%、较上半年增长6%至11%。管理层对进一步提升2025年经调整非国际财务报告准则净利润率表现出信心。