来源 :信风公闻2023-04-25
合盛硅业（603260）披露，拟55亿元增资全资子公司中部合盛，并提出426亿元投建高纯晶硅、光伏组件、光伏玻璃等项目。合盛硅业目前市值约933亿元，420亿元投资已约占公司市值的45%。截至2023年一季末公司总资产才近664亿元，净资产才320亿元，超420亿元的投资已远超公司净资产，这笔巨资从何来？
公司的主要产品包括工业硅及有机硅，工业硅位于硅基新材料产业链的顶端，在光伏行业中是制造多晶硅等材料的主要原料。有机硅则有工业味精之称，在建筑、电子电气、纺织、汽车、机械、化工轻工、医疗、军工等行业广泛应用。
2021年公司营收和净利双双大涨，2022年营业收入237亿元，同比增长超10%；净利润51.48亿元，同比锐降约37%。
去年工业硅和有机硅的成本飙涨，目前供求博弈让工业硅和有机硅价格持续下跌，新疆内蒙等地产能逐渐达产，工业硅供应大幅度增加，使得2023年一季度供应压力较大。有机硅终端需求改善不明显，需求表现较为弱势。
工业硅及有机硅的价格光环不在，合盛硅业将下一个增长点看向光伏。
公司本次对外投资顺应行业发展趋势，向下游进行业务领域延伸，拓展建设光伏组件产能，进一步扩大和完善了公司在硅基新材料全产业链的布局，提升公司的产业规模和综合市场竞争实力。
公司拟以现金出资方式对全资子公司新疆中部合盛进行增资，增资金额为55亿元。同时宣布425.86亿元分别投建高纯晶硅、光伏组件、光伏玻璃等项目。
仅从当前看，公司的现金流情况并不紧张，但当前公司的造血能力值得担忧。
自2017年上市以来公司从A股融资的规模近108亿元，其中IPO募资12.74亿元，2021年、2023年通过定向募资直接攫取了近95亿元。
值得注意是实控人已然依靠股权质押进行融资套现。公司实控人罗氏父子三人共持有上市公司78.59%的股份，截至2022年末质押股票1.98亿股，占合盛集团股份的36%，对应市值约156亿元。
公司股价自上市以来由19元/股涨至2021年9月的255.93元/股，涨幅超12倍。而后一路下跌，目前仅70多块，跌去近70%。
当前整个行业均在加剧内卷。欲一体化的合盛硅业又是否能在这片红海中后发制人？