来源 :新浪财经2026-03-10
重组完成当年，标的资产恒力重工的三年业绩承诺已兑现逾40%。
3月9日晚间，*ST松发（603268.SH）披露了重大资产重组完成后的首份年报。公司实现营收216.39亿元，归母净利润26.55亿元，一举扭亏为盈。
据此，公司自查后认为，股票触及被实施退市风险警示的情形已消除，公司已按照相关规定向上海证券交易所申请撤销股票退市风险警示。
这意味着，*ST松发“摘帽”在即。
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转型造船，油轮订单全球第一
2025年4月28日，公司披露了《关于实施退市风险警示暨停牌的公告》，因经营业绩持续亏损且2024年度营收低于3亿元，上交所于2025年4月29日起对该公司股票实施“退市风险警示”，从而“披星戴帽”。
彼时，*ST松发的重大资产重组已在实施当中，公司将原有陶瓷主业悉数剥离，注入实控人陈建华、范红卫夫妇旗下的恒力重工资产，上市公司正式切入造船业务，打造A股“民营造船第一股”，也成就了陈氏夫妇在恒力石化（600346.SH）之外的又一千亿级上市平台。
恒力重工成立于2022年7月，系通过竞拍收购原STX（大连）造船有限公司等闲置资产取得。通过盘活资产、新增投资，2023年初，恒力重工产业园即全面运营。在本轮造船业景气周期的驱动下，恒力重工把握机遇迅速壮大，获得了大量船舶订单。
2025年，恒力重工共交付散货船、集装箱船16艘，VLCC油轮1艘。目前，公司在手订单充足，尤其是高附加值的VLCC油轮手持订单量全球第一。公告显示，仅2026年3月份以来，恒力重工已签订7艘30.6吨VLCC造船合同，合同金额7-10亿美元。
恒力重工注入*ST松发时，曾附带有业绩承诺，承诺2025年度-2027年度三年累计实现扣非净利润48亿元。如今，仅2025年扣非净利润便达到20.33亿元，业绩承诺兑现比例已超过4成。
伴随着充足的在手订单，以及本轮造船业景气周期的持续，尤其是在当前地缘环境下原油运输运力紧张对油轮需求的提升，恒力重工的未来业绩还有增长空间。
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经营现金流为负，再度定增融资
公司业绩的爆发式增长，从季度财务数据来看尤为明显。
2025年1-4季度，*ST松发营收分别为29.72亿元、37.08亿元、50.79亿元、98.81亿元，归母净利润从一季度的2.54亿元蹿升至四季度的13.83亿元，全年维持高增速。
但由于造船业的高额投入，公司全年经营现金流净额仍然为负，但相较于2024年（调整后数据）已大幅改善。
今年1月，*ST松发已开始筹划新一轮定增，拟募资70亿元，用于绿色智能高端船舶制造一体化项目、恒力造船（大连）有限公司绿色船舶制造曲组配套升级项目以及绿色高端船舶制造项目配套3-6码头项目。这三个项目的预计总投资金额将超过135亿元。
而在去年的重大资产重组中，公司已通过配套融资获得了40亿元募集资金。根据年报披露，截至2025年末，这笔配套募资已累计投入35亿元。