来源 :雪球2022-12-20
海天味业今年估值一直维持在较高的水平：50—60pe，但是对应目前的收入单位数增长，以及利润负增长，即使是说今年大豆等原材料涨价，餐厅渠道受限。那么按照往年的小双位数增长，50—60pe我还是有点百思不得其解。
你说他是酱油的茅台吧，作为食品饮料商业模式最优秀的茅台，在它目前的收入增速，以及市场对他未来的预期20%左右的情况下
它的估值也是35—45pe左右。
同时类比乳茅伊利股份，机构预期也是小双位数增长。
但是伊利估值这两年大部分情况是在20—30pe之间波动。
即使类比高增速的同行千禾味业，虽然千禾市盈率高但是有高增长的预期，空间还在打开阶段，加上乐观的激励政策，还是有充分的想象空间。
但是海天，你看2023，2024的预期，算下来还没千禾便宜。这点其实我有点纳闷
有观点认为海天味业目前的盈利增速不正常是受到了疫情的影响。但像调味品这样的快速消费品也不会受很大的影响，我理解是反而因为居家的原因还是一种刺激，因为居家都需要做菜做饭，对调味品的需求量会更大。
而且，从行业角度看，调味品行业虽然看起来容量很大，但整体需求增速不高，同时内卷非常厉害，几乎每个地方都有各自的区域性产品，如华东地区有淘大，川渝地区有千禾、中坝等一众区域性快消调味品品牌，市场竞争非常激烈。
对于海天提出的一点疑惑，希望海天的股东们轻喷，大家都来说说，为啥海天可以高估值？