振德医疗研报：敷料OEM领导者之一，寻找第二增长曲线

　　12月23日华创证券“华创证券研究”公众号发布了振德医疗研报。研报要点：竞争中脱颖而出的敷料OEM领导者之一；谋求产业升级，寻找第二增长曲线；疫情给公司业务带来了挑战和机遇；参考Medline，低值耗材也有望做大做强。

　　盈利预测、估值及投资评级：我们预计，公司21年-23年归母净利润分别为6.0亿元、7.1亿元、9.1亿元，同比增速为-76.3%、17.5%、27.7%，对应21-23年EPS分别为2.66元、3.12元、3.99元，对应PE分别为18倍、16倍、12倍。根据DCF模型测算，我们给予公司整体估值197亿元，首次覆盖，给予“强推”评级。

　　风险提示：1、公司医用敷料OEM业务增长不达预期；2、公司手术感控、现代敷料等业务放量不达预期；3、公司收购标的整合效果不达预期。