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浙江鼎力(603338)内幕信息消息披露
 
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浙江鼎力(603338):22年业绩超预期 拓展海外市场成效显著

http://www.chaguwang.cn  2023-02-02  浙江鼎力内幕信息

来源 :和讯股票2023-02-02

  2022 年业绩超预期,Q4 景气度加速。公司发布2022 年业绩预告,预计实现归母净利润12.30-13.27 亿元,同比增长39%-50%,超市场预期。单看22 年Q4,季度归母净利润3.54-4.51 亿元,中值同比增长160%,呈现季度景气度加速的趋势,Q4 呈现“淡季不淡”的情况。

  几大主要原因导致业绩高增,预计23 年行业景气度仍将持续。总结鼎力业绩高增的原因:(1)海外市场景气度持续较高,Q4 公司产品出口较为顺利;(2)根据公司业绩预告,2022 年政府补贴及利息收入带来贡献,金额达3900 万;(3)费用端有所缓解,下半年以来海运费下行,原材料成本下行,且全年有正向的汇兑受益,盈利能力提升。

  23 年出口仍是核心看点,重视鼎力α和估值修复。建议关注海外高空平台市场,欧美国家目前仍在疫后的供需错配中,头部企业JLG 和Genie 等产能扩张有限,鼎力是国内为数不多的在海外获得认可的优质企业。鼎力的α体现在:优质的产品和品牌(高残值)、3 年质保期(高质量)、成熟的海外渠道(高粘性),预计海外市场23 年仍是供不应求的状态,重视鼎力的出口增长。预计23 年国内市场空间仍将稳健增长,疫后信心修复带来租赁商购置增量,公司估值有望进一步修复。

  预计臂式产品将有望受益于双反税率重新谈判,届时将有更合适的定价政策,利好北美市场臂式拓展。

  盈利预测与投资建议。预计公司22 至24 年归母净利润为12.8/15.4/18.8 亿元,对应EPS 为2.53/3.04/3.72 元/股,当前股价对应PE 分别为19.3/16.1/13.2x,参照可比公司估值,给予公司2023 年22 倍PE,对应合理价值66.81 元/股,维持“买入”评级。

  风险提示。国内市场增长不及预期的风险;国内市场竞争加剧的风险;海外市场拓展不及预期的风险;海外头部企业产能扩张的风险。

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