来源 :第一家电网2023-11-17
新增长难寻，新故事难讲。莱克电气股份有限公司(下称“莱克电气”，603355.SH)承压的困局，都写在最新的三季报里。
今年双11前夕，全国吸尘器ODM龙头莱克电气公布了2023年三季报，其前三季度营收净利双降。
「不二研究」据莱克电气三季报发现：今年前三季度，莱克电气营收同比下滑14.12%、净利润同比下滑3.10%。目前，莱克电气主要面临营收下滑、盈利能力下降等问题，在「不二研究」看来，这主要是由于莱克电气放弃低盈利的ODM业务，并且在竞争激烈的清洁电器市场中，其小家电产品竞争力不足；与此同时，其新能源零部件业务的第二曲线尚未形成。
莱克电气是一家以高速电机为核心技术的环境清洁和健康小家电的研发制造企业。该公司拥有LEXY莱克、JIMMY吉米、Bewinch碧云泉、SieMatic西曼帝克、Lexcook莱小厨等五大自主品牌。
截至11月10日A股收盘，莱克电气报收22.82元/股，对应市值130.9亿元；对比今年1月市值高点180.19亿元，其市值已经蒸发49.29亿元。
「不二研究」据其三季报发现：今年前三季度，莱克电气营收为57.86亿元，同比减少14.12%；同期净利润为7.95亿元，同比减少3.10%。
此前3月的一篇旧文中(《莱克电气"斜杠"危机：盈利困局待解、竞争蓝海泛红||315》)，我们聚焦于莱克电气在疫后营收得到修复，但其盈利困局依然难解。
时至今日，莱克电气不仅面临营收下滑、盈利能力下降等问题未解，且直面新能源零部件业务的第二曲线尚未长成。
随着清洁电器行业市场规模增速放缓、行业内卷不断加剧，莱克电气能否讲好增长故事？由此，「不二研究」更新了3月旧文的部分数据和图表，以下Enjoy：
2023年315晚会之后，消费者关注的核心依然是民生消费。其中，关乎民生的家电行业中，最火的无疑是清洁电器赛道了。
据奥维云网数据显示，2023年上半年清洁电器全渠道零售额150.0亿元，同比增长3.1%，相较于2021年和2022年同期的增长率40%和7%，市场需求显著放缓；预计2023年中国清洁电器市场整体销售额339亿元，同比增长5.4%，销量2449万台，同比下滑3.9%。
在清洁电器赛道中，除了大家耳熟能详的科沃斯、石头、小米等下游品牌外，中游制造起家的莱克电气也在不断尝试以自有品牌小家电打开内销市场，目前有一定成效。
但是，在「不二研究」看来，尽管莱克电气营收在疫后得到修复，但其盈利能力依然待解；为了再作突破，莱克电气布局自主品牌小家电和新能源汽配，但这些赛道的竞争都尤为激烈；在小家电消费赛道，其五大品牌褒贬不一，能否取得突破进展仍未可知。
营利双降，隐忧渐显
1994年，莱克电气前身苏州金莱克电气有限公司成立。在董事长倪祖根的带领下，莱克电气逐渐成长为国内最大的吸尘器工厂。目前成长为以自主品牌为主，核心零部件为辅的业务格局。
据莱克电气财报显示，2020-2023年前三季度其分别实现营收62.81亿元、79.46亿元、89.10亿元、57.86亿元，分别同比增长10.13%、26.51%、12.14%、-14.12%。
从营收看，莱克电气2021年似乎取得了不错的修复，但2022年增速明显放缓，而到2023年前三季度，其营收出现下滑。
再看净利润，据其财报显示，莱克电气2020-2023年前三季度归母净利润分别为3.28亿元、5.03亿元、9.83亿元、7.95亿元，分别同比增长-34.70%、53.24%、95.56%、-3.10%。