8月15日晚间,日出东方(603366.SH)发布2023年半年度报告。
上半年,日出东方实现总营收约20.61亿元,同比增长18.56%;归母净利润约9262.83 万元,同比扭亏为盈,去年同期为亏损约2255万元。
日出东方系国内太阳能热水器行业的龙头企业,主要从事热水器、清洁能源采暖、厨电、净水等业务的研发、生产和销售。自2012年上市之后,日出东方的业绩并不稳定,直到2019年才开始进入平稳的增长期。
虽然上半年公司业绩扭亏为盈,但日出东方屡被市场诟病的“输血”子公司帅康电气的动作仍在持续。今年4月,其又公告将向帅康电子提供不超过4亿元的借款用于支持后者发展。
此前两年里,帅康电气已接受了日出东方共计8亿元的借款。而财报数据显示,2020年-2022年最近的三个完整财年,日出东方的累计归母净利润也不过约6.42亿元。
对于日出东方来说,帅康电子是其发展厨电业务的主要平台,其连续三年未帅康电子提供借款的背后,也透露出其推动厨卫业务发展的决心。
二季度归母净利1.03亿,推动中期扭亏为盈
先看营收表现,日出东方重回增长通道。
在最近一个完整财年即2022年时,日出东方仅录得总营收38.97亿元,同比降幅为7.33%,系2017年以来的首次下滑。
最新的今年上半年,日出东方实现总营收20.61亿元,同比增长18.56%;相比2021年的18.51亿元,则增幅为8.91%。
对此,日出东方在半年报中指出,“随着经济运行整体趋稳,公司工程业务及零售业务终端市场逐渐回归常态,公司积极把握市场机遇,加大市场开拓力度。”
利润方面,同期,日出东方实现归母净利润9263万元,同比扭亏为盈,去年同期为亏损2255万元;扣非净利润6255万元,去年同期为亏损4976万元。
结合此前日出东方发布的一季报来看,其能在上半年扭亏为盈主要得益于二季度业绩的修复。
今年一季度,日出东方归母净利润仍亏损了1076万元;但相比去年同期的亏损6101万元,已明显收窄。
据此计算,今年二季度单季度,日出东方录得归母净利润约为1.03亿元,同比上涨了263.16%;总营收为11.89亿元,同比增加8.68%、环比增加36.35%。
针对二季度业绩的增长,日出东方在半年报中并未说明原因。而从往期业绩表现来看,日出东方的业绩具有一定的周期性,一季度普遍业绩表现不佳。
数据来源:同花顺
如往期业绩数据就显示,2018年-2022年连续5年时间里,日出东方的归母净利润均为亏损状态,5年累计亏损近1.64亿元。
从内部来看,上半年日出东方针对成本的管控或也是助力其盈利改善的一大因素。上半年,日出东方的销售费用同比减少8.82%至3.63亿元。具体到二季度单季度的销售费用为1.86亿元,同比减少15.12%。
对此,日出东方在半年报中也指出,“报告期内通过调整人员结构、整合销售渠道等措施,提高人效。”
将继续为帅康电气提供借款支持
作为国内太阳能热水器龙头,日出东方由徐新建于1993年着手创立,2012年5年成功登陆上海交易所。
虽然日出东方的主要产品围绕太阳能热水和采暖等领域展开,但其在上市不久后就开始了多元化布局。在2017年3月时,日出东方就公告以7.35亿元的现金收购帅康电气75%股权,正式控股帅康电气。
2020年时,日出东方又公告以1.62亿元的现金再收购康帅电子15%的股权;即两次收购,日出东方累计斥资8.97亿元,拿下康帅电子合计90%的股权。
首次收购时,日出东方表示,公司希望能通过此次收购迅速进入厨电市场,形成厨电业务与上市公司原有业务并重的局面,优化产业布局,以提升公司未来持续发展能力、盈利能力和抗风险能力。
对于第二次收购,日出东方表示,帅康电气为日出东方原有控股子公司,股权收购完成后,更有利于公司对控股公司经营管理的规范,推动公司厨电产业的进一步发展。
收购帅康电气确实让日出东方构建了自己的厨电业务,半年报显示,目前其共拥有太阳雨、四季沐歌及帅康三大品牌。
其中,太阳雨立足“清洁热能专家”的战略定位;四季沐歌作为清洁能源供热行业的引领者,已成为多能源集成供热系统领域的先行者;帅康则定位为“健康厨房开创者”,要打造成帅康中高端健康厨房品牌。
2020年-2022年,日出东方来自厨电产品的营收贡献比均在19%以上,一直保持在公司第二大主营业务的位置;毛利率均在35%以上,并不逊色于其主营业务太阳能热水器。
最近的2022年,日出东方的厨电产品录得营收7.55亿元,对总营收的贡献比为19.37%;毛利率为35.36%,系毛利率水平最高的品类,且超过太阳能热水器27.75%的毛利率。
或因厨电产品的重要,在今年4月26日时,日出东方曾公告,拟向康帅电气及其全资子公司帅康营销、帅康热水器提供不超过4亿元的借款。
图片来源:日出东方2023年4月26日公告
公告显示,该借款将用于康帅电气及其全资子公司帅康营销、帅康热水器生产经营或偿还银行贷款,借款期限为一年,可在一年内滚动使用,借款年利率为3.5%。
“帅康电气逾期未清偿借款本息的,公司有权按照年利率24%从逾期之日起要求帅康电气支付逾期利息。”日出东方在4月26日的公告中说道。
这已不是日出东方第一次以借款的形式去支持康帅电子的发展,往期公告显示,在2021年和2022年的4月,日出东方都曾公告过,将分别向帅康电气、帅康营销及帅康热水器提供过不超过4亿元的借款。
市场上也有不少观点指出,需考虑帅康电气及子公司依赖日出东方对其借款的,是否会间接影响日出东方的盈利水平?而从数据来看,今年上半年,帅康电气及子公司净利润亏损1759.84万元。
可查询的年报数据则显示,2021年和2022年,帅康电气及子公司净利润分别为3176.22万元、853.43万元,整体呈现下滑趋势。