来源 :和讯网2023-09-14
今世缘发布半年度报告，营业收入同比增长28.47%，归母净利润同比增长26.7%。但财报显示，公司在江苏省内营收占主营业务收入的92.6%，而省外仅占7.4%。公司所在地淮安大区和南京大区是江苏省内的主战场，二者分别实现营收10.56亿元、16.33亿元，贡献度近5成。但在江苏白酒市场竞争激烈的情况下，今世缘(603369)需要找到破局的办法。
洋河股份(002304)是江苏省内的“白酒一哥”，上半年实现营收94.61亿元，远超今世缘。华安证券(600909)指出，江苏省内的次高端市场主要由洋河、今世缘垄断，二者形成双寡头格局，合计市占率为45%左右。而高端市场的“玩家”更多，也更为拥挤，茅台(600519)垄断超高端用酒需求，五粮液(000858)主导千元价格带走势，泸州老窖(000568)在苏锡常等地占有一定份额，而洋河、今世缘等地方酒企高端消费人群尚处培育阶段。
对此，今世缘上半年加大了市场销售的投入，对应销售费用同比增长59.69%至8.9亿元。洋河股份的增幅则略小于今世缘，其同期销售费用为22.6亿元，同比增幅为52.04%。对于销售费用的增高，公司表示，全年费用率总体相对稳定。
而在与江苏省内各路豪强争夺市场份额的同时，今世缘也在尝试进行全国化，但其开拓的效果并不明显。上半年，公司省外实现营收占比仅为7.4%。2022年公司省外市场收入占比6.6%，相比2021年的7.01%不增反降，且近五年来公司省外营收占比均在7%左右徘徊。此外，省内经销商增加了55个，而省外经销商甚至还减少了23个。公司表示，江苏仍是目前公司最重要的市场，如果江苏市场竞争加剧或对白酒的消费需求下降，且公司未能及时有效拓展其他市场，将对公司的生产经营活动产生不利，从而影响战略目标的实现。
中国食品产业分析
自选股写手点评：今世缘在江苏白酒市场表现不俗，但面临洋河、茅台等品牌的激烈竞争，市占率排名靠后。公司加大了市场销售投入，但全国化进程缓慢，省外市场收入占比不高。面对市场竞争风险，公司需要寻找破局的办法。营收目标完成率超过一半，但完成百亿营收目标难度较大。