来源 :每经网2023-12-31
每经AI快讯,2023年12月30日,华鑫证券发布研报点评今世缘(603369)。
事件
2023年12月29日,今世缘在南京召开2024年发展大会。
投资要点
▌明确未来三阶段,2025年挑战营收150亿
发展大会反馈,公司未来发展分为三个阶段:1)2025年冲刺150亿营收;2)2026-2030"十五五"期间省内引领竞争、省外周边化板块化,迈入营收双百亿时代不动摇;3)2035年进入创新型企业前列。公司对未来战略目标很清晰:致力进入白酒一线正营,打造时代新名酒。未来3-5年是公司全国化和跻身行业一线阵营的关键期。2024年公司发展战略是多品牌、单聚焦、全国化。多品牌指国缘致力高端化,定位中国新一代高端白酒,V系突入V9新一代酱酒标准制定者品类差异化;今世缘致力大众化,聚焦喜宴和家宴,新星球系列以700ml大瓶差异化突出性价比优势;高沟致力个性化,坚持中高线光瓶酒。单聚焦是指国缘聚焦300-800元价格带,以主开系六开、四开、对开进行全国化布局,致力成为千元以下第一梯队品牌,继续推进V系环太湖城市群布局;今世缘聚焦100-300元价格带,以年轻化大众化拓展日常消费场景,注重产品品类和营销创新,致力成为行业中高端优势新锐品牌;高沟聚焦中高线光瓶酒细分市场,打造个性化特色品牌,强化运营模式创新,推动品牌复兴。全国化是指坚持大赛道、大单品和大客户策略,贯彻当前全国化就是周边化、板块化理念,要站在省内外一盘棋,线上下一体化,构建全国统一大市场战略视角,清晰公司全国化一定要立足并放大延伸省内的品牌势能和竞争优势,明确全国化就是优先国缘品牌的全国化。
▌国缘主开系引领全国化战略,省外未来三年不盈利
2024年公司细化战略举措:1)省内高精尖,坚持分品提升、分区精耕、分类施策,高端化品系培育,精细化运营,打造四大尖刀单品(V3、四开、对开、淡雅),今世缘高沟明确给予主推形象单品;2)省外三聚焦,实现环江苏、长三角一体化板块市场实现突破,聚焦国缘品牌(全国化战略明确以国缘主开系为主干品系),战略升级导入六开,一体主推超级大单品四开,带动对开规模上量;聚焦板块打造,以三年不盈利,三年30亿规划省外市场投入,聚焦10+N重点地级板块;聚焦顾客创造,推荐终端星级合伙人建设,构建厂商命运共同体。
▌盈利预测
我们看好公司跨越百亿后,持续对产品和渠道进击。预计2023-2025年EPS分别为2.50/3.08/3.71元,当前股价对应PE分别为20/16/13倍,维持“买入”投资评级。
▌风险提示
宏观经济下行风险、四开增长不及预期、V系列增长不及预期、省外扩张不及预期等。
(来源:慧博投研)
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(编辑曾健辉)