4月21日，惠达卫浴发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为34.19亿元，同比下降12.16%；归母净利润为1.28亿元，同比下降45.44%；扣非归母净利润为9287.68万元，同比下降40.85%；基本每股收益0.33元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4.19亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.01元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对惠达卫浴2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为34.19亿元，同比下降12.16%；净利润为1.22亿元，同比下降48.61%；经营活动净现金流为4.61亿元，同比增长315.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为34.2亿元，同比下降12.16%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
32.18亿 |
38.93亿 |
34.19亿 |
| 营业收入增速 |
0.24% |
20.98% |
-12.16% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-6.58%，-23.44%，-45.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.07亿 |
2.35亿 |
1.28亿 |
| 归母净利润增速 |
-6.58% |
-23.44% |
-45.44% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-7.27%，-38.05%，-40.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
2.53亿 |
1.57亿 |
9287.68万 |
| 扣非归母利润增速 |
-7.27% |
-38.05% |
-40.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为21.42%、24.68%、26.48%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6.89亿 |
9.61亿 |
9.06亿 |
| 营业收入（元） |
32.18亿 |
38.93亿 |
34.19亿 |
| 应收账款/营业收入 |
21.42% |
24.68% |
26.48% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.16%，经营活动净现金流同比增长315.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
32.18亿 |
38.93亿 |
34.19亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.59亿 |
-2.14亿 |
4.61亿 |
| 营业收入增速 |
0.24% |
20.98% |
-12.16% |
| 经营活动净现金流增速 |
234.65% |
-128.2% |
315.53% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.81%，同比下降10.31%；净利率为3.57%，同比下降41.49%；净资产收益率（加权）为3.31%，同比下降46.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.33%、27.66%、24.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
31.33% |
27.66% |
24.81% |
| 销售毛利率增速 |
-5.15% |
-11.72% |
-10.31% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.86%，6.11%，3.57%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
9.86% |
6.11% |
3.57% |
| 销售净利率增速 |
-8.62% |
-38.05% |
-41.49% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
8.83% |
6.23% |
3.31% |
| 净资产收益率增速 |
-12.57% |
-29.45% |
-46.87% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.83%，6.23%，3.31%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
8.83% |
6.23% |
3.31% |
| 净资产收益率增速 |
-12.57% |
-29.45% |
-46.87% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.7%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
7.84% |
5.1% |
2.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.6%，同比下降12.22%；流动比率为1.68，速动比率为0.97；总债务为7.54亿元，其中短期债务为6.62亿元，短期债务占总债务比为87.78%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.21，1.99，1.68，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.21 |
1.99 |
1.68 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至7.19。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
6.85亿 |
7.04亿 |
6.62亿 |
| 长期债务（元） |
- |
3亿 |
9207.16万 |
| 短期债务/长期债务 |
- |
2.34 |
7.19 |
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为6.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
11.86亿 |
9.39亿 |
4.84亿 |
| 短期债务（元） |
6.85亿 |
7.04亿 |
6.62亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.73 |
1.33 |
0.73 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.73、0.93、0.64，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
11.86亿 |
9.39亿 |
4.84亿 |
| 总债务（元） |
6.85亿 |
10.04亿 |
7.54亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.73 |
0.93 |
0.64 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.94%、1.15%、1.23%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
3388.86万 |
4020.11万 |
3362.74万 |
| 流动资产（元） |
36.09亿 |
34.88亿 |
27.26亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.94% |
1.15% |
1.23% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.66，同比下降22.34%；存货周转率为2.28，同比下降24.9%；总资产周转率为0.56，同比下降14.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.87，4.72，3.66，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
4.87 |
4.72 |
3.66 |
| 应收账款周转率增速 |
-7.39% |
-3.09% |
-22.34% |
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.09，3.03，2.28，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
3.09 |
3.03 |
2.28 |
| 存货周转率增速 |
1.29% |
-1.88% |
-24.9% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.22%、17.53%、19.18%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
7.47亿 |
11.1亿 |
11.47亿 |
| 资产总额（元） |
56.5亿 |
63.3亿 |
59.81亿 |
| 存货/资产总额 |
13.22% |
17.53% |
19.18% |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.23%、8.29%、9.01%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2.65亿 |
3.23亿 |
3.08亿 |
| 营业收入（元） |
32.18亿 |
38.93亿 |
34.19亿 |
| 销售费用/营业收入 |
8.23% |
8.29% |
9.01% |