4个月股价飙升515%，四次停牌核查难挡资金热捧，*ST亚振的这场资本盛宴，背后站着山东商人吴涛。这位“矿业大佬”以6.72亿元拿下公司45%股权，短短两月账面浮盈超25亿元，而其刚抛出的广西锆业收购案，又因与一致行动人间的关联疑云引发争议。这场“点石成金”的游戏，究竟是资本运作的精准操盘，还是市场对“乌鸡变凤凰”故事的又一次狂热？
四次停牌核查
鲁商吴涛入主*ST亚振两月浮盈25.67亿
当*ST亚振在8月7日迎来第四次停牌核查时，其股价已从4月的4.45元飙升至27.40元，短短四个月涨幅达515%。这场资本狂欢的幕后推手，正是山东商人吴涛。这位济南域潇集团实控人以5.68元/股的价格，通过协议转让和要约收购拿下*ST亚振45%股权，耗资约6.72亿元。截至停牌前，其持股市值已膨胀至32.39亿元。
2025年4月17日，*ST亚振（603389.SH）发布公告，宣布公司控制权拟发生变更。当日，公司股价提前反应，以涨停价6.94元/股收盘。一周后，交易细节正式披露。原控股股东亚振投资以每股5.68元的价格，向吴涛及其一致行动人范伟浩转让7882.55万股公司股份，占总股本29.99996%，交易总价4.48亿元。其中，吴涛个人受让6446.66万股，占比24.53517%。
作为控制权变更的配套安排，吴涛同步启动部分要约收购，拟以相同价格进一步收购公司21%股份。亚振投资及其关联方承诺将所持5377.175万股用于申报预受要约。
5月30日，协议转让股份完成过户登记，吴涛正式成为公司实际控制人。7月22日，要约收购股份完成清算过户，吴涛最终持有*ST亚振1.18亿股，占总股本的45%，实现对公司的绝对控股。
以*ST亚振停牌前27.40元/股计算，吴涛持有的11824.05万股股份市值约为32.39亿元；其收购价为5.68元/股，付出的总收购成本约为6.72亿元，合计账面浮盈约25.67亿元。
市场对这位“矿业大佬”的追捧近乎狂热，即便公司2024年亏损1.17亿元被“披星戴帽”，即便交易所连续四次出手降温，但资金仍前赴后继。不得不承认，*ST亚振的暴涨这主要得益于两个因素。一是吴涛的“矿业大佬”身份给市场带来资产注入预期。二是公司总股本较小，仅2.63亿股，便于资金炒作。因此，吴涛的“点金术”看似简单，无非是入主消息公布当日股价即涨停，随后资本运作预期持续推高估值。但这场造富游戏背后，是A股市场对“乌鸡变凤凰”故事的永恒痴迷。
新三板“试水”暴露资本运作路径
公开资料显示，吴涛1970年出生于山东，早年从事房地产行业，后转型矿业投资。其控制的域潇集团成立于1995年，总部位于济南，自称拥有全球多处矿产资源。但值得注意的是，域潇集团并非上市公司，其宣称的“净资产超百亿”等数据缺乏第三方审计验证。
这并非吴涛首次展示“化腐朽为神奇”的手段。2022年8月，在游久游戏从A股退市转战新三板仅两个月后，吴涛便联合一致行动人拿下控制权，将公司更名为域潇稀土并注入矿业资产。尽管2024年该公司仍亏损8998万元，但营收暴增142%的“转型故事”，已为其积累了宝贵的资本运作经验。
值得注意的是，吴涛的运作存在明显共性，偏好困境上市公司、强调资源注入概念、擅长通过一致行动人结构强化控制。域潇集团官网宣称净资产超百亿的矿业版图，为其提供了充足的想象空间。但此次在*ST亚振的闪电获利，暴露出资本运作与实业经营的割裂，股价暴涨5倍的同时，公司基本面尚未见实质性改善。
广西锆业收购案关联疑云待解
8月2日*ST亚振宣布拟5544万元收购广西锆业51%股权，将业务拓展至锆钛选矿领域。
值得注意的是，广西锆业主营锆钛选矿业务，设计年产能60万吨，2024年尚处于建设期，无业务收入。2025年1-5月实现投产，当期主营业务收入1.27亿元，净亏损2506.75万元。
从交易细节看，广西锆业全部权益评估值为1.087亿元，此次51%股权的交易价格5544.9万元，较其资产账面价值仅增值3.44%，溢价水平较低。交易对手方海南锆钛同时承诺，广西锆业2025年至2027年累计净利润不低于6500万元。仅从上述信息来看，此次收购有助于*ST亚振将业务拓展至锆钛选矿领域，对提升盈利能力、分散经营风险具有一定积极意义，表面并无明显问题。
尽管公告坚称不构成关联交易，但蛛丝马迹显示事情并不简单。域潇稀土于2024年1月发布的《关于预计2024年日常性关联交易的公告》中，已将广西锆业列为关联方，披露原因是“公司股东兼董事吴涛的一致行动人陈士皓持有海南锆钛41%股份，且担任该公司董事职务”。目前，吴涛作为*ST亚振的实际控制人，与陈士皓在域潇稀土的一致行动人关系仍持续存在。
也就是说，标的公司间接股东陈士皓，正是吴涛在新三板公司域潇稀土的一致行动人。域潇稀土更是在2024年公告明确将广西锆业列为关联方，理由正是“陈士皓系吴涛一致行动人”。
由此，*ST亚振收购陈士皓间接持股的广西锆业控股权，是否应认定为关联交易，成为市场热议的焦点。截至记者发稿，*ST亚振尚未对其披露公告，而吴涛的资本运作能否继续“游刃有余”，市场正拭目以待。