营业收入：阶段性停产致营收同比下滑9.96%
报告期内，天富龙实现营业收入7.36亿元，较上年同期的8.18亿元同比减少9.96%。营收下滑主要源于公司自1月20日起开展设备定期检修及技术改造，春节后逐步恢复投产，一季度有效生产时间同比减少，直接导致产量及发货节奏阶段性放缓。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动（%） |
|---|
| 营业收入 | 7.36 | 8.18 | -9.96 |
净利润：盈利水平随营收同步回落
归属于上市公司股东的净利润为1.10亿元，较上年同期的1.21亿元同比下降9.02%，与营业收入下滑趋势一致，主要受生产节奏放缓影响。同时，利润总额为1.18亿元，同比减少11.66%，所得税费用从上年同期的1200万元降至738万元，一定程度上缓解了盈利下滑幅度。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动（%） |
|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1.10 | 1.21 | -9.02 |
| 利润总额 | 1.18 | 1.33 | -11.66 |
扣非净利润：非经常性损益托底核心盈利降幅扩大
归属于上市公司股东的扣非净利润为9944.37万元，较上年同期的1.20亿元大幅下滑16.97%，降幅明显大于净利润。报告期内非经常性损益合计1082.53万元，主要来自金融资产公允价值变动收益816.44万元、政府补助39.20万元等，对净利润形成托底，掩盖了核心业务盈利的真实下滑幅度。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|
| 扣非净利润 | 9944.37 | 11976.51 | -16.97 |
| 非经常性损益合计 | 1082.53 | - | - |
每股收益：收益水平随盈利同步下降
基本每股收益为0.28元/股，上年同期为0.34元/股，同比减少17.65%；稀释每股收益同样为0.28元/股，较上年同期下降17.65%，与净利润、扣非净利润的下滑趋势完全匹配，反映出公司每股盈利水平随整体盈利规模同步收缩。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比变动（%） |
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| 基本每股收益 | 0.28 | 0.34 | -17.65 |
| 稀释每股收益 | 0.28 | 0.34 | -17.65 |
应收账款：规模持续增长回款压力需警惕
截至2026年3月末，公司应收账款余额为2.61亿元，较2025年末的2.28亿元增长14.43%。虽然报告期经营现金流表现亮眼，但应收账款的持续增加，需警惕后续可能出现的回款风险，尤其是在生产恢复后订单规模扩大的情况下，应收账款管理难度或将上升。
| 项目 | 2026年3月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 环比变动（%） |
|---|
| 应收账款 | 2.61 | 2.28 | 14.43 |
应收票据：规模小幅增长票据结构稳定
报告期末应收票据余额为1.59亿元，较2025年末的1.51亿元增长4.82%，规模增幅相对温和。结合经营现金流中销售回款保持稳定的情况，应收票据的小幅增长更多是结算结构的正常波动，未对资金流动性造成明显压力。
| 项目 | 2026年3月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 环比变动（%） |
|---|
| 应收票据 | 1.59 | 1.51 | 4.82 |
加权平均净资产收益率：盈利效率显著下降
本报告期加权平均净资产收益率为2.38%，较上年同期的3.43%减少1.05个百分点。一方面是净利润规模下滑，另一方面是归属于上市公司股东的所有者权益从45.71亿元增长至46.78亿元，基数扩大进一步拉低了净资产盈利效率，反映公司运用自有资本获取收益的能力有所减弱。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动幅度（百分点） |
|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.38 | 3.43 | -1.05 |
存货：库存规模下降备货压力有所缓解
截至3月末，公司存货余额为5.30亿元，较2025年末的5.94亿元下降10.64%。主要因停产检修期间生产投入减少，同时在手订单保持平稳，库存消化速度快于备货速度。存货规模下降有助于减少资金占用，提升资产运营效率，但需关注后续复产之后的备货节奏，避免出现库存不足影响订单交付的情况。
| 项目 | 2026年3月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 环比变动（%） |
|---|
| 存货 | 5.30 | 5.94 | -10.64 |
销售费用：规模微降费用控制平稳
报告期内销售费用为527.73万元，较上年同期的541.33万元微降2.51%。在营收下滑的情况下，销售费用规模同步小幅下降，说明公司销售端费用控制较为平稳，未因营收下滑而大幅缩减销售投入，也未出现费用率大幅上升的情况。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
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| 销售费用 | 527.73 | 541.33 | -2.51 |
管理费用：规模增长运维成本上升
管理费用为2023.37万元，较上年同期的1713.39万元增长18.10%。主要系公司在设备检修、技术改造期间，相关运维管理成本有所增加，同时随着公司规模扩大，日常管理开支也有所上升。管理费用率从上年同期的2.10%升至2.75%，需关注后续成本控制效果。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|
| 管理费用 | 2023.37 | 1713.39 | 18.10 |
财务费用：由负转正利息收入大幅减少
财务费用为109.45万元，而上年同期为-344.25万元，实现由负转正。主要因本期利息收入从上年同期的270.76万元降至46.85万元，利息收入大幅减少；同时虽然利息费用仅为48.44元，但整体财务收益覆盖能力下降，导致财务费用转正。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
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| 财务费用 | 109.45 | -344.25 | 131.79 |
| 利息收入 | 46.85 | 270.76 | -82.69 |
研发费用：投入缩减技术改造影响短期研发
报告期内研发费用为2557.97万元，较上年同期的2992.09万元下降14.51%。主要因公司一季度集中开展设备技术改造，部分研发资源向技改倾斜，同时停产期间研发活动有所放缓。研发费用率从上年同期的3.66%升至3.47%，仍保持在较高水平，但短期投入缩减需关注对长期技术储备的影响。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
|---|
| 研发费用 | 2557.97 | 2992.09 | -14.51 |
经营活动现金流：净额暴增1472.98%资金回笼效率提升
经营活动产生的现金流量净额为1.67亿元，较上年同期的1063.94万元暴增1472.98%。主要得益于两方面：一是公司优化产品配方及改性方案，提升原料使用效率，购买商品、接受劳务支付的现金从6.60亿元降至5.05亿元，同比减少22.07%；二是销售回款保持稳定，销售商品收到的现金为7.89亿元，与上年同期的8.08亿元基本持平，同时合同负债从2144.87万元增至5450.71万元，预收款项增加进一步改善现金流。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动（%） |
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| 经营活动现金流净额 | 1.67 | 0.11 | 1472.98 |
| 购买商品支付现金 | 5.05 | 6.60 | -22.07 |
| 销售商品收到现金 | 7.89 | 8.08 | -2.30 |
投资活动现金流：净额大幅流出对外投资力度加大
投资活动产生的现金流量净额为-9.97亿元，上年同期为-1.14亿元，流出规模大幅扩大。主要因本期投资支付的现金达17.30亿元，而上年同期无相关支出，显示公司在报告期内加大了对外投资布局；同时购建固定资产、无形资产支付的现金为7415.69万元，较上年同期的1234.44万元增长499.93%，主要用于设备技术改造及产能升级。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动（%） |
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| 投资活动现金流净额 | -9.97 | -1.14 | -774.25 |
| 投资支付现金 | 17.30 | 0.00 | - |
| 购建长期资产支付现金 | 0.74 | 0.12 | 499.93 |
筹资活动现金流：由负转正小额筹资净额贡献
筹资活动产生的现金流量净额为49.76万元，上年同期为-100.03万元，实现由负转正。主要因本期收到其他与筹资活动有关的现金146.67万元，同时分配股利、利润支付的现金为41.86万元，整体筹资流入略高于流出。但筹资规模较小，对公司整体资金补充作用有限。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（%） |
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| 筹资活动现金流净额 | 49.76 | -100.03 | 149.74 |
| 筹资活动流入小计 | 146.72 | 0.00 | - |
| 筹资活动流出小计 | 96.96 | 100.03 | -3.07 |
风险提示核心盈利下滑风险：扣非净利润降幅远超净利润，显示公司主营业务盈利能力承压，后续若订单恢复不及预期，核心盈利可能持续疲软。应收账款增长风险：应收账款规模持续增长，若下游客户经营状况恶化，可能出现坏账风险，影响公司资金流动性。投资现金流大额流出风险：本期对外投资规模大幅增加，若投资项目收益不及预期，可能对公司整体盈利及资金状况造成负面影响。研发投入缩减风险：短期研发投入缩减虽受技改影响，但长期来看可能影响公司技术储备及产品竞争力，需关注后续研发投入恢复情况。