来源 :长江商报2021-08-18
数字阅读第一股掌阅科技（603533.SH）的盈利能力不断提升。
8月16日晚，掌阅科技披露半年报。上半年，公司营收、净利润分别实现10.94亿元、1.34亿元，同比分别增长11.64%和21.10%。
长江商报记者注意到，掌阅科技阅读出海业务表现颇为亮眼，上半年实现收入1.48亿元，同比增幅超100%。
经营性现金流增超七成
今年上半年，掌阅科技实现营业收入10.94亿元，同比增长11.64%；净利润1.34亿元，同比增长21.10%；扣非净利润为1.32亿元，同比增长20.75%；经营活动产生的现金流净额为1.21亿元，同比增长75.73%。
分季度看，二季度的业绩表现更胜一筹。二季度，掌阅科技营收5.4亿元，同比增长10.42%，净利润与扣非净利分别实现7047万元和6955万元，同比分别增长27.49%和29.07%。
而今年第一季度，掌阅科技的净利润、扣非净利润分别为6335万元和6251万元，同比分别增长12.77%和14.71%。
近几年，在网络文学IP衍生开发产业的推动下，不少头部企业进入数字阅读市场，并通过免费阅读模式抢占市场份额。作为国内数字阅读行业的先行者，在市场压力下，掌阅科技在2019年推出免费阅读APP“得间小说”，采用付费、免费并行的方式，巩固市场份额。截至2020年，掌阅科技月均活跃用户数量已经增长至1.6亿。
在拓展国内市场的同时，掌阅科技积极推进阅读出海业务。截至目前，公司海外版阅读小说APP iReader等已覆盖全球150多个国家和地区，并支持英、西、泰、法等10余个语种。报告期内，掌阅科技阅读出海业务新增付费用户数超过百万，收入达到1.48亿元，较去年同期增幅超过100%。
上市后毛利率提高18个百分点
目前，掌阅科技主要从事数字阅读、版权产品、硬件产品等业务，不过，截至2020年，硬件产品业务仍是亏损状态。公司业绩主要来自数字阅读平台与版权产品，且版权产品相关业务盈利能力一直优于公司传统主业数字阅读。
2017年上市之初，掌阅科技版权产品仅收入1.37亿元，在总营收中占比为7.19%；同期，数字阅读业务收入16.56亿元，在总营收中占比87.01%。
经过三年时间的发展，掌阅科技版权产品收入达5.04亿元，较2017年增长267.88%，在总营收中的占比也提升至24.64%；同期，数字阅读业务收入15.34亿元，在总营收中的占比降为15.34%。
在此期间，版权产品的毛利率从34.04%提升至56.06%，累计增长18.02个百分点。
相比之下，在2019年推进免费阅读运营模式后，掌阅科技数字阅读平台商业化增值业务增长较快，也带动数字阅读业务毛利率开始快速提升。截至2020年，掌阅科技数字阅读平台业务的毛利率为41.79%，与2017年毛利率30.21%相比，提升11.58个百分点。
受核心业务毛利率提升，以及高毛利版权业务收入占比提升影响，掌阅科技的整体盈利能力自上市后几乎一直保持提升，鲜有下降。2017-2020年，掌阅科技的毛利率分别为29.76%、29.46%、37.58%和45.94%。今年上半年，公司毛利率进一步提升至47.82%，较2017年底提升18.06个百分点。