4月19日，惠发食品发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为15.81亿元，同比下降4.27%；归母净利润为-1.2亿元，同比增长13.06%；扣非归母净利润为-1.29亿元，同比增长8.83%；基本每股收益-0.5元/股。
公司自2017年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6898.97万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对惠发食品2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.81亿元，同比下降4.27%；净利润为-1.24亿元，同比增长11.32%；经营活动净现金流为5765.17万元，同比下降31.38%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为15.8亿元，同比下降4.27%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
14.09亿 |
16.51亿 |
15.81亿 |
| 营业收入增速 |
16.48% |
17.15% |
-4.27% |
连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.3亿元，-0.4亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-3312.02万 |
-2678.4万 |
-4464.15万 |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.27%，净利润同比增长11.32%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
14.09亿 |
16.51亿 |
15.81亿 |
| 净利润（元） |
2095.07万 |
-1.4亿 |
-1.24亿 |
| 营业收入增速 |
16.48% |
17.15% |
-4.27% |
| 净利润增速 |
317.3% |
-767.89% |
11.32% |
净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、-1.4亿元、-1.2亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2095.07万 |
-1.4亿 |
-1.24亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.27%，税金及附加同比变动1.21%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
14.09亿 |
16.51亿 |
15.81亿 |
| 营业收入增速 |
16.48% |
17.15% |
-4.27% |
| 税金及附加增速 |
-0.71% |
1% |
1.21% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.93%，同比下降7.97%；净利率为-7.85%，同比增长7.36%；净资产收益率（加权）为-22.36%，同比增长0.89%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.2%、15.13%、13.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
20.2% |
15.13% |
13.93% |
| 销售毛利率增速 |
14.31% |
-25.07% |
-7.97% |
销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期15.13%下降至13.93%，销售净利率由去年同期-8.48%增长至-7.85%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
20.2% |
15.13% |
13.93% |
| 销售净利率 |
1.49% |
-8.48% |
-7.85% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-22.36%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
3.53% |
-22.56% |
-22.36% |
| 净资产收益率增速 |
283.7% |
-739.09% |
0.89% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.42%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.16% |
-12.39% |
-10.42% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.41%，同比增长17.16%；流动比率为0.71，速动比率为0.52；总债务为7.12亿元，其中短期债务为7.12亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为52.18%，58.39%，68.41%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
52.18% |
58.39% |
68.41% |
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.98，0.81，0.71，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
0.98 |
0.81 |
0.71 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为7.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.55，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2.97亿 |
2.62亿 |
3.88亿 |
| 短期债务（元） |
4.61亿 |
4.81亿 |
7.12亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.64 |
0.55 |
0.55 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为7.1亿元，经营活动净现金流为0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
3.64亿 |
3.46亿 |
4.46亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
4.81亿 |
5.03亿 |
7.36亿 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.55、0.5、0.36，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.55 |
0.5 |
0.36 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为67.82%、83.38%、140.3%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
4.61亿 |
5.03亿 |
7.12亿 |
| 净资产（元） |
6.8亿 |
6.04亿 |
5.08亿 |
| 总债务/净资产 |
67.82% |
83.38% |
140.3% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.8亿元，短期债务为7.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.974%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2.91亿 |
2.59亿 |
3.83亿 |
| 短期债务（元） |
4.61亿 |
4.81亿 |
7.12亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.69% |
0.91% |
0.97% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1.3亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、0.8亿元、0.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
1.06亿 |
1.26亿 |
8985.26万 |
| 经营活动净现金流（元） |
6674.92万 |
8401.35万 |
5765.17万 |
资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.3亿元，营运资本为-3.1亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.8亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-2.82亿 |
| 营运资金需求（元） |
-3056.27万 |
| 营运资本（元） |
-3.13亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.52，同比增长5.24%；存货周转率为7.39，同比下降2.62%；总资产周转率为1.03，同比下降10.07%。
从长期性资产看，需要重点关注：
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为423.5万元，较期初增长47.45%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
287.22万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
423.5万 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长72.2%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
813.14万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1400.27万 |