中谷物流Q3营收同比下降14.8%但净利润环比增长8.2%，Q4运价预计上涨，业绩有望改善

　　中谷物流(603565)：Q3经营能力凸显净利润环比改善

　　中谷物流发布了2023年三季度报告，公司货运量持续增长，营收同比下降14.8%，但营收降幅远低于运价，反映公司货量持续提升。公司毛利率环比改善，汇兑收益减少费用率上升，净利率为9.6%，同比-8.2pct，但逆势环比增长8.2%。未来公司将持续推进“散改集”战略，为公司增加的运力提供货量保障。Q4 作为传统旺季运价将迎来上升，叠加公司运力继续增长，预计公司业绩有望环比改善。

　　盈利预测、估值与评级

　　考虑今年以来运价下行，下调公司2023-2025 年净利预测至17 亿元、22 亿元、30 亿元（原20.6 亿元、23.7 亿元、30.8 亿元）。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　货量不及预期风险，运价大幅下降风险，油价上涨风险，限售股解禁风险。本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。