*ST博天的4月3日公告，开启了*ST博天的连续跌停之旅，按照常理，破产重整的票，大家都会认为是安全的。
但是，这次破产重整后的立案，验证了一个规律：
常理就是用来打破的，首先常理不是真理，其次，只有打破常理，才能更加验证ST股板块本身就是一个高风险的地方。
“应退尽退”原则下，没有常理可以依据的。
首先看一下*ST博天的财务追溯是怎么回事？
什么公告造成*ST博天的8个连续跌停。
还有最关心的问题，以往财务报表的追溯更正，是否造成*ST博天以往年度的财务数据触及退市条款？
01
*ST博天被立案调查
4月3日晚，*ST博天发布公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会对公司立案。
并且最重要的事，公司对2017年至2021年的财务报表进行追溯调整，涉及多个会计年度且金额巨大，
若后续经证监会行政处罚认定的事实，触及《上市规则》的重大违法强制退市，公司股票将被实施重大违法强制退市。
02
ST博天可能被追溯杀吗？
我们具体看一下，本次调整的资产总额，累计调减资产总额6.31亿元，调减6.25%，具体调减的年度，看年度是否触及《上市规则》的退市条款。
这个调减的资产6.3亿都调整在哪个年度，决定是否退市的关键。
2021年度，调整2.6亿，原本净资产为-8.87亿，变更为-11.48亿。这个本来就是净资产为负，现在调整后，只是负的更多，
结论：2021年度的净资产更正对退市没啥影响。
2020年度，调整4.64亿，原本净资产为5.27亿，变更为6321万。这个本来就是净资产为正，现在调整后净资产还是为正，只是少一些，刚够及格线。
结论：2020年度的净资产更正对退市没啥影响。
2019年度，调整5.04亿，原本净资产为9.72亿，变更为4.67亿。这个本来就是净资产为正，现在调整后净资产还是为正。
结论：2019年度的净资产更正对退市没啥影响。
2018年度，调整-6.19亿，原本净资产为16.57亿，变更为10.38亿。这个本来就是净资产为正，现在调整后净资产还是为正，只是减少。
结论：2018年度的净资产更正对退市没啥影响。
2018年度，净利润调整-5.01亿，原本净利润为1.84亿，变更为-3.16亿。
如果按照2019年上交所《上市规则》，2018年修正净利润为负，2019年和2020年的净利润为负，触及旧规暂停上市条款。
连续两年净利润为负，成为退市风险警示股，然后下一年度继续净利润为负，暂停上市。
结论：2018年净利润的更正，按照2019年旧《上市规则》，ST博天会被暂停上市。
2017年度，调整-1.18亿，原本净资产为13.11亿，变更为11.93亿。这个本来就是净资产为正，现在调整后净资产还是为正，只是稍微少一些。
结论：2017年度的净资产更正对退市没啥影响。
03
2021年之前的旧规对ST博天会有退市风险吗？
我们看一下2019年的《上市规则》，13.2.1第一项：最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值。
按照更正的2018年的净利润-3.16亿，2019年报后，博天环境就应该成为*ST博天。
2020年报扣非净利润为-4.11亿，按照旧规，*ST博天就应该暂停上市。如果下一个年度净利润为负，暂停上市转为终止上市。
那我们看2020年12月出台的新《上市规则》对新老规则是如何衔接的？
上交所是这样规定的：
六、对于新《上市规则》生效实施后收到中国证监会行政处罚事先告知书且可能触及重大违法强制退市情形的公司，依据后续行政处罚决定书认定的事实，
导致公司2015年度至2020年度内的任意连续年度财务指标实际已触及原《上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形的，本所对其股票实施重大违法强制退市；
导致公司在2020年及以后年度中的任意连续年度财务指标实际已触及新《上市规则》规定的重大违法强制退市情形的，本所对其股票实施重大违法强制退市。
按照更正后的财务报告，
*ST博天连续三年净利润为负，只达到暂停上市条件，不符合旧规退市条件。（连续四年净利润为负）
2020年后按照新规，连续两年净资产为负，*ST博天也不符合新规的退市条件。
04
风险提示
1：*ST博天的立案调查，存在被追溯后，触及重大违法退市的可能性。
2：上交所对*ST博天的监管问询函，是否会有更多的问题被暴露，这个是不确定性。
3：连续5年出现会计差错，内控是否非标，是个回避不了的问题。
4：证监会后续的行政处罚，会对*ST博天带来很大的影响。
05
总结一下：
1：*ST博天的这次立案包括8个跌停板，打破了破产重整股安全的常理。
2：*ST博天的年报更正被追溯，从财务更正的角度分析，ST博天不符合旧规退市条款，也不符合新规的退市条款，从财务条款看不会退市。
3：目前的8个连续跌停，是市场的情绪宣泄，按照目前情况，*ST博天可能脱星，但是因为5年会计差错问题，内控可能会非标，可能不会摘帽。
4：虽然从财务更正角度分析，*ST博天不大可能退市，但是一切以证监会调查后处罚为主，如果调查触及重大违法违规，还是可能会退市。
再次重申，本文作者水平不高，脸皮很厚。但是唯一的可贵之处就是真诚，客观。