来源 :和讯股票2023-03-13
2023 年1~2 月收入、归母净利润分别同比增长25%左右、33%左右公司发布2023 年1~2 月主要经营数据：2023 年1~2 月公司实现营业收入7.9亿元左右、同比增长25%左右，实现归母净利润0.8 亿元左右、同比增长33%左右，公司销售势头向好，实现稳定增长。
三八节大促公司各品牌销售喜人，主品牌珀莱雅GMV 在天猫美妆排名第11~2 月淘系平台销售数据方面，根据萝卜投资，淘系行业大盘美容护肤/美体/精油、彩妆/香水/美妆工具销售额累计分别同比-17%、-23%，公司主品牌珀莱雅（主营护肤）、彩妆品牌彩棠1~2 月淘系销售表现均明显跑赢大盘，销售额累计分别同比-0.3%、+116%。
3 月三八节活动期间，公司各品牌销售取得较快增长，特别是主品牌珀莱雅成交金额（GMV）在天猫美妆排名第一。同时在超头主播李佳琦38 美妆节的销售中，主品牌珀莱雅多款产品售罄、销售喜人，销量位居前列，如早C 晚A 组合（销量10 万+）、双抗面膜（10 万+）、红宝石面霜（9 万+）、双抗精华（8 万+）。
此外，彩妆品牌彩棠妆前乳亦参与李佳琦38 美妆节活动，产品销量超过4 万。
除销售数据表现亮眼外，公司三八节宣传片《女帅男兵》继续破圈，取得良好宣传效果、赢得消费者共鸣，其亦是延续了2021 年“性别不是边界线，偏见才是”的项目视角，鼓励女性勇敢向上、打破偏见。
年初以来多品牌、多品类齐发力，大单品战略持续深化年初以来公司各品牌产品积极推新升级，继续夯实大单品战略。其中主品牌珀莱雅2 月推出云朵防晒，并将红宝石面膜、红宝石水乳升级至2.0 版本；彩妆品牌彩棠3 月推出争青系列，并在杭州召开新品发布会、放大品牌声量，该系列产品包括争青流玉哑雾口红、争青流玉三色胭脂盘、争青流玉综合眉部盘；其他品牌方面，定位大学生等年轻女性群体的悦芙媞2 月先后推出洁颜蜜和油橄榄面膜2.0 版本，洗护品牌OR2 月推出新品头皮轻盈凝露。
公司作为国货美妆代表，在主品牌珀莱雅稳健增长的同时，其他品牌如彩棠、悦芙媞、OR 等继续发力，各品牌以大单品战略为核心、定位差异化，为公司打造多维度增长曲线。同时公司通过引进人才、与外部头部原料厂商合作等方式，增强研发实力，并深入洞察消费者需求，对大单品作出升级强化，丰富产品线、拓宽品类结构。长期我们看好公司多品牌、多品类协同并进，凭借产品力出圈、进而提升品牌力，继续向股权激励目标迈进，我们维持公司2022~2024 年盈利预测，按最新股本计算，对应22~24 年EPS 分别为2.61、3.28、4.08 元，23、24 年PE 分别为56 倍、45 倍，维持“买入”评级。
风险提示：国内疫情影响超预期致终端消费疲软；渠道拓展、营销投放效果、新品推出效果不及预期；小品牌培育效果不及预期；对行业趋势变化把握不当；费用控制不当。