来源 :国金证券研究2023-09-07
9月5日珀莱雅品牌微信公众号官宣上新能量系列,去年12月上新启时精华油初步揭开能量系列面纱,此次上新眼霜、面霜等。能量系列定位进阶抗皱、紧肤塑颜,发力400+元价格带,望助力品牌客单价/人群/功效/渠道的进一步突破。
经营分析
客单价突破:从200-300元延伸至400元+,客单价望进一步提升。20-22年依托双抗/红宝石/源力系列将价格带提升至200-300元(1H23珀莱雅天猫客单价320元+、抖音客单价280元+),能量系列是品牌发力400+元的先锋。猫旗目前已上架眼霜、面霜、启时精华油(去年12月上新),单品价格均400元+,并预告9.10上架系列套组。更高价格带对应更高产品力,根据1H23业绩会,能量系列产品品质对标市面上1000元+产品。
功效突破:不止抗皱、更抗松垮下垂。1)原理:细胞能量逐渐枯竭与线粒体息息相关。珀莱雅专研独家CEL-LERGY科技(严选7种前沿成分组成),打造细胞能量闪充包,使线粒体时刻高效供能,延缓肌肤老化。2)适用肤质:油性与干性肤质均可放心使用,膏体肤感出色,同时合作德之馨定制专属气味。
人群突破:据1H23业绩会,少部分来自原有客群的消费升级,大部分抢占更高价格带人群(如客单价600-1000元)。
渠道突破:公司23年重启线下、重点发力百货渠道,高价能量系列推出有助于品牌进驻线下优质百货商场。
盈利预测、估值与评级
7月受天猫618虹吸效应影响+珀莱雅抖音超品日错期、账号调整(更精准匹配人群)影响、电商数据有所波动,8月回到良好增长。根据第三方爬虫数据,珀莱雅彩棠7-8月猫旗+抖音同比+19%(8月同比+45%),其中猫旗/抖音同比+19.6%/+18.4%,珀莱雅/彩棠同比+12%/+49%。