年关将至，股市也开始热闹起来。
近日，光伏支架企业清源股份（603628），股价上演了一出“触底反弹”的戏码，堪称完美。
2023下半年以来，清源的股价持续下挫。然而12月最后一周，却一改往日颓势，触底反弹。连续七个交易日“天天涨”，截至目前股价几乎翻番。真可谓，半年不开张，开张吃半年呀！
截至2024年1月3日
但仔细分析，无论是营收增长，还是利润的变现，都不尽如人意。
一、境外主战场，增长开始失速
清源股份主营三大业务，即光伏支架、光伏电站配套产品制造及销售，光伏电站开发、建设、运营维护等。
业务来看：2023年上半年，光伏支架业务营收占比高达83.33%，是公司的主要收入来源。
从区域来看，2023年上半年，境外（主要为欧洲和东南亚）收入占比约67.94%，是清源股份的重头戏。
公司表示：国内产品毛利低，因此公司战略性主攻境外增速较快的欧洲和东南亚市场。一句话，境内太卷，没赚头儿，转战境外。
然而2023年第三季度数据显示，清源股份单季度营收同比增速仅2.06%，较上年同期呈断崖式下跌，创最近三年同期增速最低。
单季度营业收入
由此可见，境外增长也开始失速了。重头戏不再好唱，自然引起投资者的重点关注。
2023年12月15日，清源第三季度业绩说明会上，面对投资者提问，清源表示：将积极开发加拿大市场。虽然目标很明确，但面对光伏行业日渐激烈的竞争格局，以及动荡不安的国际形势，清源能否迎来拉动业绩增长的又一主战场，还得走着看。
二、新方向，会是好故事吗？
除了寻找新的市场，清源也在不断探索新的方向。智能光伏跟踪器及储能产品，便是其瞄准的主要方向。
1?储能
其实，储能产品是传统光伏业务的拓展。据公司披露，主要推出便捷式储能（户外等）和户储产品。目标市场主要以欧洲、澳洲和日本等为主。特别是户储产品，主要是客户在购买光伏支架产品的同时，向其推广户储产品，客户同“源”。
按公司计划，储能产品于2023年下半年开始销售，目前销量有限。此外，即使不考虑储能产品在存量客户中能否渗透成功，传统光伏支架增速已经开始失速，未来恐怕也是同病相怜。
来源：清源股份2023年半年报
2?智能光伏跟踪器
此为何物？
简单理解，就是在传统支架基础上附加算法，可智能调整角度，为光伏发电增益。降低度电成本的底层逻辑之下，这是个好故事。但是，清源发力有点晚。
相较于传统支架，智能支架的成本更高，受限于成本，国内发展相对滞后。
据清源股份半年报披露， 2023年上半年，光伏智能跟踪器营收仅570多万，占比不值一提；此外，受市场竞争影响，营收呈下降趋势。
来源：清源股份2023年半年报
故事对，时机不对，恐怕也是于事无补。
三、公司融资，监事减持
无论是开拓新市场，还是开发新产品，都需要资金。
截至2023年三季度末，清源短期借款余额约1.18亿，长期借款约2.87亿。而反观账面资金，余额仅2.73亿，日子过得紧紧巴巴。
要发展就得外部融资。根据公司公告，2023年以来公司拟公开发行5.5亿元可转换债券，向现有股东融资。其中，3.85亿用于项目建设，1.65亿用于补充流动资金。
来源：公司公告（2023年12月15日）
这边儿，公司融资还尚处审核阶段。然而另外一边，高管减持套现蠢蠢欲动。
数据显示：仅2023年，就有四次高管和实控人减持计划。不过目前都呈现为“停止实施“状态，不知是不是在为企业融资让路？如若融资完成，不知减持计划是否会死灰复燃？
除此之外，更有甚者违规减持。
据公司公告：在公司披露三季度报前10日，公司监事王小明通过集中竞价累计减持公司股票2万股。什么意思，三季度业绩欠佳，提前跑路一波？不过此番操作，未免有些过于明目张胆。
来源：公司公告（2023年12月1日）
更有趣的是，面对监管的《行政监管措施决定书》，公司竟将其定性为“误操作”。蜻蜓点水的一句“误操作”，恐怕难以服众。
来源：公司公告（2023年12月1日）
现有业务增长减速，发债融资尚无定论，但“减持风波”却沸沸扬扬，质疑不断。不知清源能否得偿所愿？如若不能，紧紧巴巴的日子啥时候是个头呢？即使融资成功，新市场新方向前途如何，恐怕也是悬而未决。