柯力传感:国内传感器头部企业,布局机器人传感器。
公司概况
公司主营业务为研制、生产和销售
应变式传感器(其中主要为应变式称重传感器)、仪表等元器件,提供系统集成及干粉砂
浆第三方系统服务。公司近年来对上述产品进行物联网化升级,推出称重物联网适用元器
件、软件及系统集成品。
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主要产品及应用
柯力传感业务主要为应变式传感器、称重系统集成等业务,其中传感器占据主要地位,其次是系统集成、系统服务及仪表业务。
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主营产品及盈利情况
近几年营收情况:
从营收来看,近几年营收稳定,22年营收10.6亿,净利润2.6亿,23年前三季度营收8.05亿,同比增长0.4%,净利润2.1亿,同比增长8.7%,营收与盈利能力稳定。
行业前景
传感器下游主要应用于汽车电子、工业电子、通信电子、消费电子及其他行业。
据柯力传感公众号显示,特斯拉
机器人硬件成本中,运动控制零部件(控制系统、伺服系统、减速器)、传感器、结构件
和功能件分别占比 40%/30%/30%。龙头公司可通过设计、研发、定制、代工、投资等方式
在碎片化、差异化的实现多物理量规模效应,如日本基恩士公司实现近 80%产品毛利率维
持规模效应。
触觉传感器:作为视觉的补充,可利用触觉感知物体的形状、软硬等物理性质,
并进行机器人抓取。作为基础设备,触觉传感器被广泛应用于机器人关节、柔性
皮肤、智能座舱及可穿戴设备等场景。据 VMR 测算,2021 年全球触觉传感器市场
已超 112.5 亿美元,预计将于 2028 年达到 260.8 亿美元,实现年均增速 12.8%。
视觉传感器:据 GGII 预测,2021-2025 年我国机器视觉市场规模将由 138 亿元
提升至 349 亿元,其中 3D 视觉市场规模将达 57.52 亿元,年均增速 49.5%,而
2D 视觉市场规模将达 291.51,年均增速 23.2%。
人形机器人从0-1,蓝海市场待挖掘
六维力/力矩传感器除应用于机器人行业外,还可应用于汽车行业的碰撞测试、轮毂、座椅等零部件测试及航空航天、生物力学等领域。据 GGII 测算,2022-2027 年中国市场六维力/力矩传感器销量由 8360 套突破至 84000 套,年均增速超 60%;市场规模由 2.39 亿元突破至超过 15 亿元,年均增速超 45%。
市场地位:
柯力传感是应变式传感器龙头,通过收购补齐了力学、触觉、视觉、温度、气体等传感器矩阵,目前人形机器人从0-1,拉动视觉、触觉等传感器销量,并且多维力矩传感器在生产有较高壁垒,柯力传感具备领先性、有较为完整的一维至六维力传感器矩阵产品线。
国内应变式传感器行业竞争格局较集中,柯力传感处于行业前列。据《中国应变式传感器市场运营现状研究与投资战略调研报告(2023-2030 年)》,柯力传感与中航电测分别占据我国应变式传感器市场 25%/50%。国内企业虽在中低端市场占据大部分市场份额,但在工业控制领域,高端产品仍由海外企业主导,仍存较大的国产替代空间。
核心逻辑
柯力传感处于国内应变式传感器行业第一梯队,受益于近两年人形机器人发展机会,看好公司未来业务布局,22年营收10.6亿,净利润2.6亿,目前市值107亿,对比中航电测营收19亿,净利润1.9亿,目前市值255亿,不过中航电测市值较高主要系成飞重组原因,但从业绩估值角度来看,柯力传感目前估值处于合理水平,考虑到人形机器人带来的市场想象空间,未来还有重估的价值,给予价值关注。
风险提示:注意行业竞争加剧、外部制裁、增长不及预期等风险带来的波动。
柯力传感(603662)日K线走势图:
市场已经提前反应部分预期,注意节奏,理性对待。
柯力传感目前估值处合理水平,题材:工业传感器+机器人,后期有消息刺激会有资金关注,注意后期炒作带来的波动风险。
深度研究是为了更好的了解行业及公司情况,用其确定行业或者公司是否有投资价值。